Sube riesgo-país con leve baja de títulos públicos

El riesgo-país subió ayer 4%, a casi 1.600 puntos, en otra jornada de dudas entre operadores de títulos locales. La Argentina nuevamente fue el país de performance más negativa entre los emergentes, en un mercado altamente sensibilizado por cuanta novedad surja del ajuste hacia el déficit cero. No existió el paro general ayer para inversores locales, que operaron activamente bonos y acciones argentinos. En la Bolsa se negociaron 18 millones de pesos. Las dudas de inversores no se centran ahora tanto en la capacidad de pago de la deuda nacional sino en la de la provincia de Buenos Aires. De fondo, persiste la incertidumbre sobre cómo se implementará el ajuste para llegar al déficit cero antes de fin de mes. Esto se traduce en los altos rendimientos que ofrecen hoy los títulos públicos argentinos. Los de cortísimo plazo, como las Letras del Tesoro que vencen a los tres o seis meses, ofrecían un retorno de 30% anual. A plazo fijo, también hay tasas interesantes, de 14% anual en pesos y 11% en dólares. Por montos significativos rozaban 20% anual. El dólar futuro a un año pasó de $ 1,39 a $ 1,48 producto de las tasas más altas. En el equipo económico apuestan a que el minicanje de Letras del Tesoro -se cambiarán los vencimientos de este año por un nuevo bono por u$s 1.500 millones a 12 meses-despejará totalmente las dudas sobre un default de la Argentina. El anuncio se hará en las próximas horas. Pero en realidad la susceptibilidad de inversores ya no pasa tanto por una posibilidad de default sino más por las complicaciones políticas que pueden trabar el ajuste para ir al déficit cero.

La lluvia y el paro distendieron a los banqueros. Reunidos ayer a la tarde con Roque Maccarone en el Banco Central, le comentaron que la gente no fue a las sucursales, por lo tanto, no hubo variaciones en los depósitos ni venta de dólares.

El día clave es hoy. Los banqueros le recordaron al presidente del Banco Central que mucho ayudaría que los legisladores den el acuerdo en la provincia de Buenos Aires para llevar adelante el ajuste. Es que hoy hay concentración de vencimientos de plazo fijo y otro tanto ocurrirá el lunes. Hasta ahora, la renovación de plazos fijos es altísima, pero el indicador de riesgo-país incide mucho en el ánimo de los inversores. Son pocos los que retiran el dinero. Muchos de ellos lo pasan a caja de ahorro.

Los inversores, además, están preocupados por la falta de alineamiento de los legisladores con el gobierno para realizar tamaño ajuste. Esta preocupación se refuerza por la situación de la provincia de Buenos Aires donde los legisladores de la Alianza no le votan la reducción de salarios de empleados públicos y jubilaciones a Carlos Ruckauf, como lo pide el gobierno de Fernando de la Rúa. Los integrantes del partido gobernante son los que más oposición hacen al ajuste. Por eso son pocos los que quieren apostar por los títulos públicos argentinos y muchos los que venden. La situación política es la gran responsable de la caída económica.

• Riesgo

Los títulos públicos tuvieron bajas de más de 1% y provocaron que el riesgo-país subiera 3,50% a 1.593 puntos. En algunos tramos del día, el riesgo se ubicó en 1.601 puntos básicos.

Lo preocupante es que la Argentina volvió a ser el país que movilizó el índice de mercados emergentes. El EMB de JP Morgan subió sólo 1,07%, porque la mayoría de los países bajó ayer su índice de riesgo. Brasil cayó 0,51%. El riesgo-país de Corea del Sur, que en 1998 recibió salvataje financiero para una crisis más dolorosa que la de la Argentina, bajó 11,41% y está en sólo 163 puntos básicos.

Llama la atención que el riesgo de la Argentina supere al de Ecuador. Ahora la distancia entre los dos países es de 80 puntos, cuando el miércoles era de 40 puntos. Hace unos meses, Ecuador tenía un riesgo-país superior al argentino en más de 400 puntos. Los ecuatorianos declararon en 1999 la moratoria unilateral de su deuda externa.

En realidad, la suba del riesgo-país de la Argentina se debió a los títulos del megacanje de más largo plazo. El Global 2018 bajó 4,35% y el 2031, 7,73%. En cambio, el título de referencia, el Global 2008, retrocedió sólo 1,67%. Los títulos Brady estuvieron muy tranquilos. Los retrocesos de las tres series fueron de entre 0,3 y 0,6%.

A su vez, la Bolsa de Comercio tuvo otra jornada adversa. El índice Merval cerró en 319,79 puntos con una caída de 1,67%. El monto negociado fue bajo: $ 17,9 millones.

Brasil también padeció la crisis argentina. La Bolsa de San Pablo bajó 0,21%, y el dólar retrocedió por la intervención del Banco Central y por la suba de las tasas de interés. Al cierre, el dólar valía 1,15% menos, o sea 2,49 reales.

Las pérdidas en la Bolsa paulista no fueron mayores porque hubo un gran caudal de negocios cuando un banco de inversiones sacó a la venta un lote de papeles preferenciales de la petrolera estatal Petrobrás, por los que se recaudaron u$s 800 millones. Estos papeles participaron con 40% de los negocios y subieron 0,97%.