Un costo que es mayor que la baja

Como un auto que corre con una rueda al borde de un precipicio, da la sensación de que los inversores redoblaron ayer la velocidad para saltar cualquier vacío que les presente el camino (a poco de arrancar, el NASDAQ llegó a ganar 1,23% y el Dow, 0,69%), en lugar de detenerse y dar marcha atrás. Si hay suerte, la estrategia puede ser redituable, pero si no la hay, el final es uno solo. ¿Significa esto que 0,24% que retrocedió el Promedio Industrial (o 0,65% del NASDAQ) al cerrar en 11.098,35 puntos sea el "comienzo del fin"? La respuesta es un rotundo: NI (No o sI; o tal vez: "NI idea"). La baja del lunes fue un claro llamado de alerta, especialmente para quienes apuestan en el extremo más riesgoso del mercado, sobre lo que podría llegar a suceder. Lo que vimos el martes, en cambio, fue la sobrerreacción de un mercado en el que en lugar de enfrentarse bajistas (motivados por el temor) y alcistas ( impulsados por la codicia) parecen dejarse alternativamente la cancha libre, para avanzar cuando el otro sector muestra la primera señal de agotamiento. Desde que empezó la "baja" hace once días es claro que -teniendo en cuenta ruedas como las de ayer en la que "todos perdieron" y el impresionante incremento de la volatilidad el daño ha sido mayor que lo que marcan los números. ¿Cuánto? Difícil decirlo, pero mucho. Vamos a los números. El petróleo, a pocos días del inicio de la temporada de huracanes en el golfo (sería de las "bravas"), trepó a u$s 71,45 por barril, el oro a u$s 669,3 por onza, la plata a u$s 12,98, el cobre a u$s 3,717 por libra (rompió la marca histórica de suba diaria), el níquel a u$s 22.195 por t (marcó record), etc. La tasa de 10 años subió a 5,052% (seguimos levemente invertidos) y el dólar trepó a u$s 111,47 yenes y u$s 1,2854 por euro.