Versión bajó bonos hasta 3%. Después recuperaron

Los bonos soportaron ayer su segunda rueda consecutiva de caídas. Un rumor sobre un fallo del juez Griesa en Nueva York que embargaría pagos de la Argentina a bonistas el 30 de diciembre (por títulos del canje) aceleró la baja. Después, al ver que la noticia no se confirmaba, el mercado se calmó, los bonos comenzaron a recuperarse y terminaron con pérdidas de poco más de 1% promedio. En el peor momento del día, estuvieron 3% abajo. El mercado, si bien se afirma, sigue sensible después de la salida de Roberto Lavagna y en 10 días soportó tres rumores: dos sobre renuncias de Martín Redrado a la presidencia del Banco Central y éste de Griesa. ¿Son maniobras para comprar papeles a bajo precio? En todos los casos, las versiones golpearon fuerte. Al cierre, ayer, los bonos estaban firmes. El Banco Central no tuvo necesidad de intervenir para sostener el dólar, porque hay compras de privados. Son empresas extranjeras que están acomodando sus balances y adquieren divisas para girar al exterior. Con eso basta para mantener el dólar por arriba de $ 3. En el mercado mayorista, la divisa terminó a $ 3,0102 y para hoy quedó muy firme a $ 3,015. En las casas de cambio al público se vende a $ 3,02.

El bono Discount en pesos fue el que más sufrió ayer el rumor de un posible embargo a un próximo pago del gobierno a acreedores. En lo que va de diciembre, el título reflejó, además, la incertidumbre ante los cambios en el equipo económico.

Los bonos argentinos sufrieron una caída ayer de hasta 2,8%, ante el rumor de un intento de embargo de próximos pagos que debe realizar el país a los bonistas. También pesó negativamente un informe del JP Morgan, que redujo la exposición a títulos argentinos dentro de su portafolio de inversiones.

Si bien no hubo certezas, la posibilidad de un embargo de próximos pagos de la Argentina le pegó fuerte sobre todo al bono Discount en dólares, surgido tras la reestructuración y cuya posesión está en manos fundamentalmente de inversores extranjeros. El 31 de diciembre el gobierno debe realizar el pago semestral de intereses de estos títulos.

La posibilidad de que dicha iniciativa, en caso de concretarse, sea exitosa es improbable. Sin embargo, en el mercado no descartaban totalmente la posibilidad de que un juez como Thomas Griesa (con sede en el distrito sur de Nueva York) quisiera congelar dicha operación hasta analizar bien el reclamo. Se trataría, en realidad, de un verdadero test para los bonos que surgieron del canje.

• Clima negativo

Estos rumores, y un mercado en general con clima negativo hacia la Argentina, afectaron a otros títulos, incluyendo los nominados en moneda local que ajustan por CER. El Discount en pesos cayó 0,85% y el PRO 12 finalizó 0,5% abajo, pero llegó a perder casi 3% durante la jornada.

Títulos de mediano plazo como el BODEN 2014 o el BOGAR 2018 tampoco se salvaron, con caídas de 1,47% y de 1,15%, respectivamente.

El informe del JP Morgan que rebaja la participación de los títulos argentinos en la cartera latinoamericana es ambiguo. Por un lado, asegura que el superávit fiscal no corre peligro a pesar del recambio en el Ministerio de Economía. Tampoco pone en duda la continuidad del crecimiento económico durante 2006. Sin embargo, señala que la perspectiva de un acuerdo más distante con el FMI alejará a potenciales inversores que podrían haberse volcado por bonos argentinos.

El banco, de todas formas, no recomienda desprenderse masivamente de títulos ni mucho menos. Aconseja, en realidad, la venta de títulos en dólares y la compra de bonos en pesos que ajustan por CER de mediano plazo. La apuesta a que la inflación continuará alta y que, al mismo tiempo, no habrá un deterioro de la capacidad de pago sostienen este tipo de posturas.

Es cierto que subió la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años desde 4,52% hasta 4,56% anual. Pero fue un movimiento leve que prácticamente no les pegó a los restantes títulos de la región.

• Informes cautos

En realidad, casi todos los informes que llegan por parte de bancos de inversión estadounidenses y europeos son cautos respecto de la situación de la economía argentina. En casi todos se resalta el salto inflacionario, la falta de medidas concretas para contenerlo y la posibilidad de que esto termine erosionando las chances de crecimiento de mediano plazo. La venta de títulos en el mercado local generó, además, la compra de dólares como cobertura, haciendo subir la cotización un centavo en las casas de cambio, desde $ 3,01 hasta $ 3,02. No hizo falta que el Banco Central saliera a comprar para generar este movimiento. «Muchos inversores ya acumularon fuertes ganancias en los últimos meses y ahora prefieren esperar fin de año más líquidos y sin correr riesgos», explicó el director de una sociedad de Bolsa. Un reflejo del sentimiento que se apoderó del mercado.