Vuelven a subir todos los países emergentes

Los bonos emergentes continuaron subiendo ayer impulsados por las órdenes de compra pendientes del viernes y por nuevos datos que señalan que el sector inmobiliario de los EE.UU. todavía no habría tocado fondo. Esto trajo nuevamente ilusión a los inversores, que ven que el panorama se les empieza a despejar. Saben que con una inflación «core» controlada y con un sector hipotecario débil, la Reserva Federal no tendría incentivos para elevar la tasa de interés antes de fin de año e incluso podría reducirla. Así, los capitales empezaron a fluir nuevamente hacia los mercados emergentes impulsando todos los papeles de la región. El Global 2040 de Brasil -título que rinde 5,95% anual- subió 0,44%, mientras el Global de México -5,89% anual- lo hizo en 0,15%. Vale remarcar que los diferenciales entre la deuda brasileña y los bonos comparables del Tesoro norteamericano -la tasa a 10 años ayer bajó nuevamente a 5,15 por ciento- se redujeron a sólo 137 puntos. Por su parte, el Embi Plus, promedio del riesgo de todos los países emergentes, se ubicó en 151 puntos, cerca del mínimo histórico de 149 unidades.

Hoy la plaza local volverá a operar y se espera que los bonos argentinos, en especial los de más largo plazo, como el Discount y el Par, presenten subas interesantes. Estos papeles quedaron muy sólidos el viernes y tienen sus precios atrasados con respecto a títulos de similares características debido a que ayer no se negociaron por el feriado. Sin embargo, cabe señalar que el atractivo de estos bonos tiene su techo impuesto por el manipuleo en el índice de precios por parte del INDEC. En cuanto a los cupones PBI, quedaron muy sólidos para la semana. A pesar de ser un instrumento muy volátil debido a su compleja estructura, los inversores saben que el crecimiento económico para este año estará en torno a 8% y, debido al arrastre, en 2008 tienen un piso de aproximadamente 4%, lo cual está por encima del 3,5% necesario para que el cupón PBI pague premio.   

El Banco Central ofertará hoy $ 100 millones de Lebac y Nobac con el objetivo de afrontar el pago de vencimientos por algo más de 75 millones de pesos en Letras que deberá pagar mañana. Como todas las semanas, el Central ofrecerá Notas tanto a tasa fija como variable.