En puntos, la de abril fue la mayor suba para el Dow desde mayo de 2007. Merced al 7,35% recién ganado, el acumulado desde marzo llega al 15,65%, el mejor bimestre desde noviembre de 2002 (¡el S&P500 experimentó -trepó 18,74%- la mayor suba desde febrero de 1975!). A pesar del optimismo implícito en estas palabras, al Dow aún le falta avanzar el 6,93% -al S&P500 un 2,77%- para quedar neutral en lo que va de 2004. Es claro que transitamos por algo parecido a un rally aunque son muchos los "pero" que se le pueden anteponer. En casos como éste lo primero que debemos hacer es preguntarnos hacia dónde ha esta migrando el dinero. La primera respuesta es hacia el dólar. En esos cuatro meses el yen se desvalorizó 8,4%, el euro 5,52% y el oro (+1%) queda prácticamente sin cambios. Si sobre esto montamos el 47% que "voló" el precio del cobre, el 19,83% del petróleo y que el rendimiento de los treasuries a 10 años quedó en el máximo desde el 24 de noviembre último -3,11%-, un desprevenido podría pensar que estamos transitando por una expansión económica y no por la peor recesión de los últimos 70 años. Pero avancemos un paso más y miremos qué ocurrió con las Bolsas en lo que va del año: mientras Buenos Aires pierde un 13% (en dólares) y Europa el 5%, el BRIC avanza un 21% y la estrella del planeta es Pakistán con un 46%. Conclusión: hay dinero y mucho (aunque menos que antes), pero en manos de pocos. La rueda del jueves vio al Dow retroceder un 0,22% a 8.168,12 puntos.
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