Al filo del récord

Con el 0,72% que desanduvo el viernes al cerrar en 16.960,57 puntos (el derrape más pronunciado en seis ruedas, acompañando las malas noticias de Amazon y Visa), el fiel de los 30 papeles más representativos de los EE.UU. no sólo vuelve a retroceder debajo de la línea de los 17k, sino que perdiendo el 0,82% registra la mayor baja semanal de las últimas seis, mientras las 2.000 cotizantes más pequeñas (Índice Russell) se anotaron su tercera semana consecutiva de caída. Puestas así las cosas podría parecer que hablamos de un mercado en baja, pero la realidad es que tan sólo el jueves pasado el índice S&P500 marcó su máximo histórico, mientras trepando el 1,04% el Dow establecería un nuevo récord. Esto sucede en uno de los peores escenarios geopolíticos de los últimos años, con una brutal matanza de inocentes en Gaza/Israel y un incremento de las tensiones entre los EE.UU. y Rusia como no veíamos casi desde la Guerra Fría (en aquella época por razones populistas se exacerbaban las cosas, mientras hoy se intenta minimizarlas). Si bien podría creerse que estas cuestiones son intrascendente, ya están teniendo algunas consecuencias palpables que llevaron a que el FMI redujera su proyección del crecimiento económico mundial del 3,7% en abril al 3,4% para el corriente año (merced a algunas "sorpresas" redujeron la de China del 7,6% al 7,4% y la yanqui del 2,8% al 1,7%). Por otro lado, a pesar de la incertidumbre que hay en torno a cuándo la Fed comenzaría a incrementar el costo del dinero, la tasa de los treasuries a 10 años promedió a lo largo de la semana un 2,49% anual, el nivel más bajo desde mediados de junio del año pasado. Con este trasfondo no debe sorprender que una de las principales casas de Bolsa de Wall Street alertara a sus clientes que tal vez sería mejor extremar la prudencia en los próximos tres meses -temiendo que cualquier "minicorrida" contra los bonos repercuta en una caída de las acciones-, cuando siete días antes sus analistas habían incrementado su proyección del valor del S&P500 a fin de año en casi un 8%. Esto no significa que los próximos días vayan a ser bajistas, porque bastaría que el temor arrecie/ceda, los datos del PBI del segundo semestre sean levemente mejores que lo esperado, o algunos buenos balances, para marcar nuevos récords.