Análisis técnico y “JY”

En las dos décadas que vengo escribiendo esta columna, una de las pocas cosas que creo haber aprendido es que no existe ningún "método" para obtener rendimientos extraordinarios en el mercado financiero. Lo curioso es que lo opuesto no es cierto, es decir que sí existirían "métodos" para ser un perdedor consistente. Por ejemplo, desde lo moral: la codicia, la cobardía, la imprudencia, la tozudez, la veleidad, la ignorancia, etc. En este sentido uno de los "papers" más comentados en lo que va de la semana es "Technical Analysis and Individual Investors" por A. Hoffman y H. Sherfin (H&S). Estudiando los resultados de 5.500 inversores particulares holandeses que emplearon el "análisis técnico" como mecanismo principal de inversión entre 2000 y 2006, las conclusiones fueron similares a las de Lewellen, Lease y Schalrbaum de 1980. Además de encontrar que el número de inversores que utiliza "análisis fundamental" ha caído con el tiempo, H&S concluyen que por malas decisiones y costos transaccionales excesivos los pequeños inversores que adherían al análisis técnico incurrían en un sobrecosto promedio anual del 8,5% frente a quienes empleaban otros sistemas de selección de inversiones. Su consejo es que para quedar a salvo de sus propias vulnerabilidades, los inversores inviertan su cartera como si el mercado fuera eficiente. Ayer el Dow retrocedió el 0,7% a 16.222,17 puntos. Si quiere culpar a Janet Yellen, no lo/la vamos a contradecir.