BCRA reconoce preocupación por la elevada inflación núcleo

Durante la presentación del Informe de Política Monetaria el jefe del Central se mostró optimista con la desinflación, aunque puso reparos sobre la rebeldía de los precios no estacionales ni regulados.

El presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, fue contundente ayer al afirmar que el desafiante segundo semestre lo lleva a redoblar el compromiso de la desinflación para lo cual anticipó continuará con altas tasas de interés reales. "Estamos tomando las medidas correctas. El BCRA volvió a niveles de dureza monetaria de fines del 2016 que nos permitió bajar la inflación al 1,2% y 1,3%, pero ahora partimos precisamente de esos niveles. Pero la rebeldía y persistencia de la inflación núcleo nos induce a mantener la dureza monetaria en el segundo semestre, redoblando así nuestro compromiso con la desinflación", señaló Sturzenegger durante la presentación del Informe de Política Monetaria de julio (IPOM).

Aseguró que la política monetaria de bajar la inflación permitió que la economía creciera 1% en el segundo trimestre, según el "Predictor Contemporáneo del PBI" (un estimador que elabora el BCRA en reemplazo del Nowcast). "Bajar la inflación es lo más reactivante. La economía ya giró en el tercer trimestre del año pasado. En el primero del 2017 creció 1,1% y nuestras estimaciones dan que en el segundo ronda el 1%. La economía está volando a una tasa anual del 4%", dijo Sturzenegger.

Si bien se mostró conforme con haber logrado pasar de una inflación interanual del 36,6% en diciembre al 21,7% en junio reconoció que "faltan 4,7 puntos porcentuales" para llegar al techo de la meta del 17% anual y que probablemente "van a ser más difíciles que los primeros quince puntos". Aun así se mostró satisfecho con lo logrado hasta el momento y consideró que hay razones para creer que de acá a diciembre la inflación va a ser más baja que en los primeros seis meses del año. "Recuerden que en el segundo semestre del año pasado, la inflación fue de un tercio que en el primero", aseguró y consideró que esta vez la diferencia entre la primera y la segunda mitad del año no va a ser tan marcada. Con la inflación mayorista en el 12 a 14% anual, se mostró confiado en poder seguir acortando la brecha entre la inflación actual y la meta fijada.

A continuación otras definiciones relevantes del titular del BCRA.

• "Mantenemos firmemente los actuales niveles de tasa de interés porque necesitamos una inflación claramente por debajo del 1% mensual en el último trimestre a los efectos de poder cumplir con la meta del 17% para 2017".

• "Aún hay una brecha del Producto que permite seguir bajando la inflación mediante la tasa de interés sin afectar el nivel de actividad negativamente. De hecho, la experiencia de Argentina y de Brasil muestran que cada vez que aumenta la inflación baja el PBI y cada vez que baja, el PBI crece.

• "La mayor preocupación del BCRA es la persistencia de una inflación "núcleo" con cuyos resultados no estamos conformes y que nos ha obligado a endurecer la política monetaria en los últimos meses".

• "Lo elevado de la inflación "núcleo" fue culpa del relajamiento de la política monetaria en esos meses del año pasado".

• "El nivel de inflación actual es el más bajo desde 2009 y lo más importante es que nadie piensa que esta inflación va a subir sino que se estima que va a seguir bajando"

• "Esta desinflación fue sin atajos, porque no se produjo con atraso del tipo de cambio ni de las tarifas de servicios públicos que se han venido actualizando".

• "Recién terminó el primer tiempo, recién pasó el primer semestre. Estamos tomando las decisiones de política monetaria para cumplir con la meta, dentro de un proceso que tendrá idas y vueltas, con meses con más inflación, y otros con menos".

• "Van nueve meses de crecimiento robusto y fuerte, un cambio significativo respecto a los cinco años anteriores cuando no se registró crecimiento de la economía, con un aumento generalizado en todos los componentes de la demanda agregada".

• "Continuamos con la anunciada política de recomposición de las reservas internacionales, gran parte de las compras van a tener que ver con las emisiones del Tesoro, como la que realizamos hace dos semanas por 500 millones de dólares".