Bonos en dólares sin freno: suben hasta 4%

La suba de los bonos en dólares con legislación Nueva York hizo caer el riesgo- país que mide JP Morgan en un 1,63%, a 1.148 puntos básicos. Este nivel de riesgo es similar al registrado a mediados de febrero, pero todavía está lejos de los 925 puntos básicos del 3 de enero pasado, el primer día hábil de 2013.

Tanto el Par como el Discount, dos de los papeles del canje de la deuda, tuvieron alzas superiores al 2% que contrarrestaron la baja del 2,09% del cupón PBI en divisas.

El Global 2017, el otro bono que tiene legislación extranjera y está entre los que se ofrecieron a los holdouts, bonistas que no entraron al canje, tuvo una sorpresiva suba del 3,88%.

Los papeles en dólares de mediano plazo con legislación local no quedaron afuera del "boom". El Boden 2015 tuvo un aumento del 2,42% y el Bonar X que vence en 2017 avanzó un 2,16%. Este bono cortó cupón el viernes y su actual precio es superior al que tenía antes de ello.

La euforia se debe a que hay inversores que apuestan a que la Argentina obtendrá un fallo favorable o al menos no tan adverso, de la Cámara de Apelaciones de Estados Unidos.

Pero como contracara a esta buena noticia, apareció la debacle del precio del oro, que se desplomó ayer un 9% a u$s 1.344 por onza troy, en la mayor caída desde el 22 de enero de 1980 que interrumpió 12 años consecutivos de crecimiento. Como las reservas del Central están integradas por 70 toneladas de oro, tuvieron un fuerte derrumbe de u$s 319 millones a u$s 40.010 millones a pesar de que la mesa de dinero de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont compró en el mercado de contado u$s 50 millones.

Si se mira la caída desde un lugar más amplio, en las últimas dos ruedas por el pago del cupón del Bonar X y por el derrumbe del oro se perdieron u$s 449 millones. En esos dos días, el Central compró u$s 150 millones que evitaron un desplome mayor.

La suba de los bonos en dólares fue una ayuda para el Banco Central porque alejó a las grandes manos del mercado marginal de divisas. Por eso el "blue" cerró con una baja de un centavo a $ 8,42. Faltó la demanda de los jugadores más fuertes que eligieron incorporar a sus carteras bonos en dólares. Cada seis meses pagan intereses en billetes norteamericanos contantes y sonantes. Si se tiene una cartera con Boden 2015 y Bonar X, el inversor se asegura cobrar dólares trimestralmente. El Boden 2015 rinde un 11% y el Bonar, un 12%. El Discount, uno de los títulos del canje de largo plazo, tiene una tasa superior a 15%.

Para hoy se espera que siga la euforia por los títulos en dólares. Son rentas demasiado elevadas que lucen más porque se aleja el riesgo de un fallo desfavorable a la Argentina.