CABA colocó nuevo bono y Costantini vende acciones

Horacio Rodríguez Larreta.

 El importante nivel de liquidez del mercado porteño y el interés de los inversores por adquirir activos locales ya comenzó a sentirse en las operaciones que se cerraron en las últimas horas. La más relevante fue un bono colocado por el Gobierno porteño, que consiguió financiamiento en pesos a cuatro años, a una tasa variable Badlar más 445 puntos básicos (o sea el 4,45% anual).

Con esta operación, que se realizó de la mano de Puente y del Banco de Servicios y Transacciones, el jefe de Gobierno, Horacio Rodríguez Larreta, se aseguró $ 948 millones que -según se aclaró en un comunicado- serán destinados a la compra de vagones del subte. Este monto se suma a los $ 478 millones que girará el Banco Ciudad al Gobierno porteño en concepto de utilidades acumuladas pero que recién ahora se puede transferir, según lo autorizado por el BCRA. La colocación fue la de mayor plazo de un emisor subsoberano.

El interés de los inversores institucionales quedó de manifiesto en las ofertas que superaron los $ 1.200 millones. El título amortizará en cuatro cuotas semestrales desde agosto de 2018. La participación masiva de inversores está relacionada con la excelente calidad crediticia del inversor y la posibilidad de conseguir que a largo plazo superará por varios puntos lo que se paga por plazos fijos mayoristas. Se supone que si el Gobierno es exitoso en reducir gradualmente la inflación, también las tasas de interés tendrán un sesgo descendente. Quedar invertido en casi 4,5 puntos anuales por encima de la tasa mayorista puede convertirse en un negocio muy redituable, especialmente para inversores que deben quedar posicionados en pesos, como compañías de seguros.

Otra de las transacciones relevantes que se anunció el viernes trae como novedad que no es colocación de deuda, sino de acciones. Se trata de la venta en el mercado secundario del 2,4% de las acciones de Consultatio, que realizarán Eduardo Costantini (que posee un 71,9% de la empresa) y Carlos Reyes Terrabusi (que posee el 2%). Los accionistas harán "cash out", es decir que no reinvertirán el dinero que consigan en la compañía.

Como el valor que se asigna a Consultatio para la venta llega a los u$s 840 millones, la operación representaría unos u$s 20 millones. Se trata de una cifra menor, incluso para el mercado local, pero que podría marcar tendencia respecto de lo que se viene. De hecho, hace muchos años que no se produce un IPO (oferta pública inicial de acciones) y tampoco venta de un paquete de una compañía ya listada en el mercado.

Por eso, la operación cobra mayor relevancia en relación con quiénes serán los inversores dispuestos a comprar una porción de la empresa que es dueña de Nordelta, y otros emprendimientos que posee en Uruguay y en Miami. Hace pocos días Eduardo Eurnekian, presidente de Corporación América, reveló las intenciones de abrir el capital accionario de la empresa, aunque sujeto a la posibilidad de un arreglo del Gobierno con los holdouts que despeje la posibilidad de conseguir financiamiento internacional, no sólo para deuda sino también para capital.