Calentando motores

  Salvo el poco probable caso que esta semana el Merval se desplome más de un 7.9%, las cartas ya están echadas y julio finalizaría del lado ganador, rompiendo la paridad de tres meses de uno y otro lado que veníamos acumulando hasta ahora. Para entender la naturaleza de este movimiento alcista, basta mencionar que mientras el índice general de Bolsa fue el ganador del mes trepando hasta ahora 8,77%, quien quedó a la retranca fue el índice de los papeles argentinos puros al sumar un más acotado 5,8%. Esto se apreció también durante la última semana, de manera que mientras la cartera teórica avanzaba 1,3%, el General lo hacía 2,06%, y el M.Ar 0,8%, en tanto los ADR argentinos en Wall Street cedieron 0,44% (GlobalX Argentina; en el mes, +2.4%). Y también se apreció en la última rueda con el Merval trepando 0,43%, el M.Ar 0,04% y el General 0,55%. Con estos datos ya podemos comenzar a intentar una primera aproximación a lo acontecido: claramente parecíamos estar frente a una suba disparada desde lo local, concentrada en los papeles de segunda línea (somos conscientes de que con esto "no descubrimos la pólvora", pero sí le damos un sustento al argumento). Como señalamos a lo largo de la semana, el interés de los inversores por lo que podríamos llamar "papeles postergados" es bienvenido, aunque no descartamos que podría tratarse de un comportamiento clásico de un fin de ciclo alcista. La respuesta no la tenemos y habrá que esperar a ver qué nos dice el tiempo. Si bien, siguiendo su sempiterna costumbre, el grueso de las cotizantes aguardará hasta último momento para hacer públicos sus balances, es decir, el 12 del mes próximo (aquí sinceramente la CNV podría introducir modificaciones, ya que en pleno siglo XXI, nada justifica demoras de más de 30/10 días para la difusión de estos números) y sin que esto constituya consejo en ningún sentido, es bueno recordar que existiría cierta tendencia a que las empresas con "buenas noticias" adelanten sus resultados, mientras las que no las tienen opten por escudarse "dentro del malón". Dicho esto, las expectativas de incremento de resultados no son demasiado halagüeñas dada la situación económica, así que no descartamos que enfrentemos un panorama tipo: "Gana quien pierde menos de lo esperado". En este sentido podría estar apuntando la caída del volumen que con $220,4 millones en acciones el viernes (29 alzas frente a 11 papeles sin cambio y 39 bajas) fue el menor desde el 16 de junio.