Cualquier argumento vale ante una suba

Si el mercado financiero está transitando la parte alcista de una burbuja (de liquidez), no hay nada más que hacer que aprovechar la suba, confiando en poder salir antes que explote. Decimos esto porque en presencia de una burbuja, cualquier razón o excusa para explicar el incremento de los precios es cuanto menos intrascendente, sino falaz.

El primer gran problema con las burbujas es que sólo pueden definirse ex-post -luego que ocurren los hechos, es decir, después que explotan-; ya que en el durante, cualquier evidencia es apenas anecdótica (lo más clásico es el incremento en la autocorrelación de la variación de los precios), por lo que nadie puede afirmar a ciencia cierta si estamos o no en presencia de una. El segundo gran problema es que nadie sabe cuánto pueden durar ni cuál será el elemento detonante.

Ayer, el Dow avanzó el 0,96%, cerrando en 10.092,19 puntos, la octava suba de las últimas 11 ruedas y el valor más alto desde el 3 de octubre del año pasado. Como los balances del día fueron mixtos, algunos achacaron esto a los buenos números que darían a conocer Apple y Texas Instruments tras el cierre (fueron mejores que lo esperado), que hoy difunde Caterpillar (además de Coca-Cola y Dupont) y que mañana revelará American Express. El inconveniente con este argumento es que el volumen fue muy bajo (20% inferior al ya pobre último mes), que lo peor de la jornada les tocó a los papeles financieros y que lo mejor pasó por las empresas vinculadas al precio de los commodities (ganaron un 1.5%). Éstos treparon el 1.3%, alcanzando un máximo anual, influidos por el 0,3% que perdió el dólar (a punto de marcar un mínimo para 12 meses).

Para prestar atención, vimos la primera advertencia de Bernanke al presidente Obama para que reduzca el déficit, y la Fed ensayó algunas estrategias para esterilizar el sistema.