Cuando hay muchas dudas, “cash is king”

Ya tenemos los resultados: la aprobación a la gestión del presidente subió 6 puntos -a 52%- con la muerte de Osama bin Laden. Comparándolo con hechos similares la mejora en la imagen fue más bien pobre (con la menos significativa captura de Sadam Husein la imagen de GWB subió 7 puntos). Dejando de lado la cuestión de por qué el pueblo norteamericano está reaccionando de esta manera, lo significativo es que según los antecedentes estas mejoras de la popularidad suelen desaparecer entre 1 y 4 semanas más tarde. Esto significa que cualquier usufructo que pretenda lograr Obama debe aprovecharlo lo antes posible. Tenemos que tener en mente, además, que la idea general era/es que -más allá de la ola de optimismo financiero que debería haber despertado la eliminación del terrorista más buscado del planeta- a medida que disminuye el riesgo geopolítico disminuye también la preferencia por refugiar los capitales en el dólar, lo que si las cosas se daban como venían dándose, implicaba la suba del precio de los commodities y las acciones. Pero desde que arrancó mayo el mercado bursátil (el Dow retrocedió ayer el 1,1% a 12.584,17 puntos) y sobre todo los commodities (ayer, liderados por la plata, tuvieron la mayor baja en dos años: el 5% en promedio) parecen estar cayendo en picada libre, y si bien el dólar no se movió mucho en los primeros tres días, ayer pegó un salto del 1,49% frente a las principales monedas (salvo el yen), lo que evidenciaría una reversión en los flujos de dinero. Un fenómeno de este tipo no se explica porque unos pocos datos de la macro local o algunos balances salieron peor que lo esperado, pero tampoco lo podemos adjudicar todo a que el presidente del BCE borró la palabra vigilancia (precursora usual de la suba de la eurotasa) de su último comunicado. La situación está complicada, pero lo concreto es que en mayo el efectivo viene siendo rey.