Cumbre hoy en Wall St. para pagar seguros contra default

• AYER SE CONVOCÓ AL COMITÉ QUE DEFINIRÁ EL CASO ARGENTINO.• HAY UNOS U$S 1.000 MILLONES EN JUEGO.

Hoy a las 11 (hora de Nueva York) se reunirá el Comité de determinación de la región América de la International Swaps and Derivatives Association (ISDA) para comenzar a debatir si la Argentina entró en default.

De esta manera quienes contrataron seguros contra default de la deuda argentina (Credit Swaps Default, CDS) esperan el veredicto del Comité para reclamar el pago de la cobertura.

Según datos de la ISDA el monto total de los 2.652 contratos CDS que involucran a la deuda argentina es de 1.000 millones de dólares. Vale señalar que el volumen total de este negocio a nivel mundial supera los 25 billones de dólares para dimensionar el caso argentino.

Tras el fracaso de la mediación de Daniel Pollack entre el Gobierno argentino y los fondos buitre, ayer el costo de los CDS a un año de Argentina subió a casi 6.000 puntos (se operó a 5.956 puntos), lo que implica que por cada 10 millones a asegurar se debe pagar 6 millones, lo que refleja el nivel de probabilidad de un default para el mercado.

Todo comenzó ayer a las 13.50 (hora de Nueva York) cuando el UBS presentó una consulta a la ISDA sobre si "la Argentina había incurrido en una falta de pago de sus deudas". Así se generó el expediente 2014073101 suscripto por UBS AG al Comité Américas bajo la categoría de "evento de crédito". Para ello aportó como pruebas dos notas periodísticas, una de la agencia Bloomberg ("Argentina's default clock runs out as debt talks collapse") y otra de The Wall Street Journal ("Argentina default imminent as talks collapse"). A las 14.40 (hora NYC) el Comité había aceptado la consulta del UBS y programó para hoy a las 11 comenzar el debate acerca de la consulta del banco suizo.

Llama la atención la celeridad de todo el proceso, en el caso argentino, porque en primer lugar tenían tiempo para analizar si aceptaban o rechazaban la consulta del UBS hasta hoy a la tarde, y en segundo lugar una vez aceptada en general se toman dos días hábiles para convocar al Comité.

En la sede de la ISDA, en el 360 de Madison Ave. se reunirán para analizar la evidencia disponible (aportada por el UBS) los representantes de los siguientes bancos: Bank of America, Barclays, BNP Paribas,Citibank, Credit Suisse International, Deutsche Bank, Goldman Sachs International, JP Morgan Chase Bank, Morgan Stanley y de Nomura International. También participarán, como asesores, Mizuho Securities y el banco francés Société Générale. Además, cinco fondos y gestores de inversiones se sentarán a la mesa, pero sin poder de voto. Como había anticipado este diario días atrás, curiosamente uno de ellos es Elliott Management, que ganó el juicio contra Argentina en Nueva York. Los otros cuatro son: Blue Mountain Capital Management, D.E. Shaw, Eaton Vance Management y Pacific Investment Management.

Más allá de las especulaciones que pueda generar la presencia de Elliott, está claro que se trata de un juego al que se sientan unos pocos.

Para que prospere el caso, es decir, para determinar si la Argentina incurrió en un default o un evento de crédito, según los criterios de la ISDA, debe haber un consenso del 80% entre los miembros del Comité respectivo. En el caso de que no se llegue a un consenso, o sea, al 80%, se complica el proceso que pasa a un estadio de proceso de revisión externa. El Comité puede convocar a un profesional independiente externo de la ISDA o bien a un panel de expertos independientes para un arbitraje o debate de la cuestión.

Quienes conocen los tiempos de estos casos ya vienen advirtiendo que de ocurrir algún evento con la Argentina no se resolvería en pocos días, sobre todo, por los intereses cruzados en Wall Street.

Vale recordar que la creadora de estos derivados, los CDS, fue la célebre economista matemática del JP Morgan, Blythe Masters, que fuera la mano derecha del CEO, Jamie Dimon. También la culparon de desatar la crisis de 2008 debido al uso indiscriminado de estos productos financieros que tantos miles de millones le hizo ganar al JP Morgan y que hicieron caer a algunos grandes como AIG.

Ayer algunos especulaban en Wall Street que los rumores sobre el JP Morgan que compraría los bonos a los buitres están relacionados con la exposición a los CDS de la Argentina. Por lo visto en los últimos años la mayoría ha tomado ganancias o desarmado posiciones en CDS argentinos aunque siguen habiendo aproximadamente unos 20.600 millones nocional operados, según estimaciones del mercado.