Cupones bursátiles

Por muy poco, casi nada, se le escapó al Merval de 2009 -en su rueda final- poder retornar a la cumbre nominal histórica: y hasta derribarla. Con poco más del 1,5% de aumento, que tal como venían ruedas anteriores era muy factible de pensar, se podía haber culminado el año superando los «2.351» puntos que persisten desde 2007.

Esto hubiera agregado más color a lo espectacular de un ejercicio que fijó el 115% de incremento entre las líderes ponderadas, el Merval clásico. Pero, una Bolsa y una tendencia no se nutre solamente de «colores»: hay que verificar el «cuerpo» de la misma. Y en esto, lamentablemente, hay que apuntar que nuestro mercado ha vuelto a vivir un ejercicio... preocupante.

Al establecer el nivel a que llegó el caudal dentro del cauce de los negocios, el promediar de los doce meses y en cuanto a negocios «por rueda», no pasa de los $ 43 millones. ¿Qué representa esto, como base, para un índice que trepa a más del doble que el año anterior? Fácil, no representa nada. No ofrece ningún tipo de terreno sólido, sobre el que se piense en construir un siguiente piso del edificio.

También, con optimismo, alguien podría apuntarse que «si se pudo hacer en 2009, podría seguir así...».

La respuesta a esto también es sencilla: como en la industria, salir del «valle» con notable capacidad ociosa, es mucho más fácil que cuando hay una recuperación. En el caso bursátil, el partir de un subsuelo de índice -que llegó a estar debajo de los «900» puntos, a finales de 2008- resulta camino más sencillo que cuando habrá que luchar ahora, con un Merval que no solamente se rehabilitó ampliamente: sino que volvió a las alturas -nominales- de su mejor momento histórico.

En ámbito de Wall Street según se venía leyendo, hay una situación similar y donde el Dow Jones creó cierta algarabía por retornar a picos de precios, pero en una base sumamente contraída de negocios.

La demanda ansiosa, entusiasta, pasa a ser solamente una figura difusa. Gran parte del logro de 2009 recayó en las espaldas de una oferta que atrapó y se mantuvo -con posiciones previas- sin devolver papeles al mercado. La falta de alternativas, el dólar carcomido, el crédito barato, cualquier razón puede ser válida. Pero, esto hay que ver si es posible que se mantenga en 2010. Y si en el año anterior todos perdían con acciones, mucho, en 2009 todos terminan con ganancias suculentas. Esto potencia el riesgo.