Cupones bursátiles

La sanidad estructural de las compañías, la dependencia que se tenga con las erogaciones de tipo «financiero». Y más allá todavía, los endeudamientos en «moneda extranjera» van tomando cada vez mayor preponderancia al momento de tener que analizar -y con ello evaluar- los papeles accionarios. Son tiempos donde el aspecto defensivo se hace dueño del escenario, en especial porque la crisis no cede. Y los perfiles de recesión global ya dejaron de serlo, para cobrar más cuerpo.

Puede verse con preocupación que una sociedad esté luchando ante la merma del margen bruto -por suba de costos y competencias agresivas- y junto con esto, que las líneas finales de los cuadros se vean enflaquecidas, frente al cotejo con lo anterior. Pero, imaginamos que la problemática de los pasivos va ocupando sitial de privilegio en las reuniones de directorios.

Es cuando los «gerentes financieros» pasan a ser las estrellas de las compañías, por encima de los departamentos de «producción» y de «ventas». Y no son escaso grupo las que exhiben tal eslabón débil, más bien resulta a la inversa. En los comentarios sobre estados contables, ya hemos observado casos donde la opresión de los pasivos se ha instalado. Y estamos hablando sobre lo presentado por números a marzo (que ya parece ser material de archivo) donde el contexto global -y también el interno- no se veía tan complicado, como lo que se tendrá que ver por los cierres al pasado junio. Ocasión donde arribarán primero los trimestres, una quincena después los «balances generales» del ejercicio 2011/2012. No puede suponerse que

-en la mayor parte de los casos- la problemática se haya suavizado. Puede que esto suceda, en cuanto a resultados, en aquellas donde lo «estacional» del primer período (el veraniego y de paradas de plantas) haya permitido que, en segundo trimestre, la puntería se haya levantado. También hay especies -en «servicios»- que como nada ha sucedido, respecto de tarifas y nuevo marco de actuación: la suerte parece estar echada, en mostrar números agravados. Es una zona de preocupaciones, acaso propicia para los que se agachen a juntar papeles «del piso» y con la mira puesta más allá, bastante más. Aquello que divide al juego puro, de la clásica inversión. Suponiendo que quede gente interesada en esto último, lo bueno es aplicar un riguroso análisis para seleccionar.

Poder distinguir lo que ha caído más abajo, por la simple corriente general, de lo que merece: estar donde está. Todo un desafío de pura cepa bursátil.