Cupones bursátiles

En el estado contable de la empresa Aluar -que hoy comentamos, páginas atrás- bien pueden resumirse las distintas facetas que se presentarán, a partir del período a marzo, en los resultados futuros.

Obviamente, derivado de los marcados saltos, sucedidos entre enero y febrero: en el mercado cambiario y -después- en el financiero local.

Dólar, inflación y tasas, involucrados en una danza frenética y donde todos bailaron tomados de la mano, como amantes íntimos. En el horizonte de Aluar confluyen los muy buenos efectos por su carácter de exportadora nata y donde recién en el tercer trimestral, se tomará de lleno ese movimiento del dólar oficial, pasando de $ 6 a $ 8.- Si ya en el segundo trimestre -a diciembre- la empresa señaló que la diferencia a favor obtenida se debía a la variante cambiaria, todavía faltaba oír lo mejor para sus ingresos. Pero, muchas veces no se tiene en consideración el otro aspecto de la faz exportadora: que es, en qué nivel están los productos que se colocan en el exterior. Para el caso de Aluar, así lo menciona, "la cotización del metal, ha descendido hacia niveles que no se registraban desde mediados de 2009. No esperándose grandes cambios, en los próximos meses...". Por lo cual, el círculo virtuoso no pudo cerrar del todo, si bien la altura del dólar (menos costo interno, en aumento, menos baja del precio mundial del aluminio) le dejará una buena franja positiva. Al hablar de costos, se produjo una variable inesperada para Aluar: el hecho de que su proveedor de gas para la planta, decidió romper un convenio que vencía en 2027.

Se dieron plazo de 90 días -desde 16 de enero- para arribar a un acuerdo. (Aunque es fácil suponer que el suministro recibirá una corrección alcista, con sus efectos sobre el costo de producción.) La otra derivación del deslizamiento cambiario -después, el de las tasas de interés- invade la zona baja del cuadro de la compañía que vemos (y de todas las demás). También en este caso, lo más trascendente sucedió después del cierre a diciembre. Y donde ya se veía un incremento en la erogación "financiera" del semestre de 2013, con $ 231 millones, respecto de 2012 (con $ 161 millones).

En el pasivo de Aluar aparecen "préstamos" -por $ 717 millones- en la versión "corriente". Más igual renglón en el "no corrientes", por $ 660 millones.

Así, casi la mitad del pasivo, corresponde a rubro "préstamos" y que deberán asimilar: las notorias diferencias, que se generarán en los cargos, desde marzo en adelante. Por último, Aluar tiene una buena carta inédita: iniciar la producción de "tejos para envases", que robustecerá su canasta (y sus ingresos). Luces y sombras, juntas.