José Tasa: Me parece que los inversores están mal acostumbrados. Sube, pero menos. No puede trepar un 20% todos los meses. Igual es como que para repetir fuertes alzas deben convalidarse ciertas premisas. La Argentina no pasará a ser "investment grade" ni "AAA" en enero de 2015. ¿Cuánto tendrá que devaluar quien asuma el 10 de diciembre? ¿Y el ajuste fiscal que se deberá venir? Recuerde que el kirchnerismo dejará un rojo fiscal del 6% del PBI. Es equivalente a u$s 30.000 millones. Si se quiere bajar la inflación, y por ende, dejar de financiar ese rojo con emisión del BCRA, entonces habrá que hacer una poda de gastos feroz, con tarifazos de variada índole. Se lo puede suavizar con financiamiento del exterior, pero para ello habrá que peinarse, bañarse y mostrarse presentable a los inversores. Igual le cuento que mis tenencias de acciones y bonos no las vendo. Por ahora.
P.: La sensación imperante en economistas es que el dólar oficial debería ir en enero de 2016 a un valor similar al que tiene el "blue" en la actualidad.
J.T.: Así es. El Gobierno repetirá su manual de medidas económicas previo a cada elección. Dólar oficial planchado, expansión del gasto, anuncios de beneficios y subsidios cada 15 días, paritarias muy arriba de la inflación proyectada... Y así llegar a las PASO de agosto con el broche de oro: la suba del mínimo no imponible en Ganancias. Igual recuerde que Cristina es reacia a subir ese mínimo de Ganancias, dado que piensa que los beneficiados con esa medida saldrán a comprar dólares. El problema entre comillas lo tendrá quien gane el 25 de octubre o en la segunda vuelta.
P.: Por lo pronto, el "blue" está contenido también.
J.T.: Es que el "puré, la compra del dólar ahorro o el dólar "Bolsa" y la venta simultánea en el "blue" están haciendo su trabajo. Pero en el caso del dólar "Bolsa", la caída de la brecha hace que ya no interese. Si la diferencia entre el dólar "Bolsa" con el "blue" es de 40 centavos, desaparecen las operaciones de "puré. Hay pocos interesados en mezclar colores. Recuerde que se compran dólares con dinero blanco y se los vende en el mercado informal o negro. Por tan poco premio, nadie se arriesga a recibir una carta de la AFIP.
P.: Los que no aflojan son los bonos argentinos.
J.T.: En realidad, hay una tendencia positiva en emergentes. La Argentina se potencia por las expectativas puestas en las elecciones. Un dato interesante es que normalmente los precios de los bonos en Nueva York eran un 1,5% más altos que en Buenos Aires. Ahora ello se igualó. Es que la gente está sacando los dólares de las cajas de ahorro y de seguridad y quiere darles una renta, aunque sea mínima. Por ello se posicionan en Boden 2015 o Bonar 2024, que están vacunados contra Griesa y otros virus financieros.
P.: ¿Y el cupón?
J.T.: Le dije ya que no me interesaba tanto habida cuenta que recién se va a cobrar dividendos a fines de 2017 en el mejor de los casos. Eventualmente creo que el nuevo Gobierno hará un canje en algún momento para retiralos del mercado. Fue un invento de Roberto Lavagna que de nada sirvió para atraer inversores al canje en 2005 y que terminó siendo carísimo al país.
P.: Lo que se está poniendo más tenso es la relación con el Citi.
J.T.: Creo que el Gobierno ya politizó totalmente el caso. Tuvo la mala suerte la entidad de estar en el medio de dos contendientes que no aflojan un centímetro, buitres y goGierno, y un juez que quedó superado por la causa y por sus propias decisiones. Igual creo que es importante el comunicado de ayer del Citibank en el que muestra su desacuerdo con la decisión del juez Griesa del 12 de marzo. De nuevo, el banco no es pro buitres: quedó en el medio de una batalla feroz y busca por todos los medios seguir operando en la Argentina como siempre.
P.: ¿Y de las elecciones qué sabe?
J.T.: Está claro ya que todo estará entre Scioli y Macri. Terceros afuera. Y habrá que ver cómo juegan sus cartas de aquí hasta las PASO. Creo que Cristina se hará sentir en las listas de gobernadores y diputados, sin ceder espacios dentro del FpV. Fíjese lo que pasó en la Ciudad de Buenos Aires. En la provincia de Buenos Aires apuntalará a la fórmula Domínguez-Bossio, tengo entendido. Pero de nuevo, esto es un maratón y vamos por el kilómetro 21 de los 42 que hay que correr.
P.: ¿Vio que hubo desembolsos del Banco Mundial?
J.T.: Es cierto. Pero nadie le dijo que en esta ocasión fueron aprobados con el voto a favor de los Estados Unidos. Antes el Gobierno de Obama había ordenado rechazar desembolsos al país en las votaciones de organismos. La única excepción eran los destinados a aliviar situaciones de pobreza. Estos últimos desembolsos del BM atendían a esos sectores, pero se ve cierto cambio en la postura de los EE.UU.
| Guillermo Laborda |
Dejá tu comentario