José Tasa: Y sí. No todos los días reciben un allanamiento... A marzo el dólar futuro se operó en alza en medio de versiones de todo tipo con alzas fuertes, de 50 centavos. Llegó a $ 11,40. Pero poco después de las 15 horas apareció el BCRA. Se ve que la visita de los oficiales del juez Bonadío no los amedrentó. Todo lo contrario, le diría. A las 15.30, hora en que cierra Rofex, había vendido Vanoli cerca de u$s 500 millones y con eso bajó a $ 10,825 la posición al 31 de marzo. Al Rofex también fueron oficiales de Bonadío pero sólo para un pedido de informes. Lo que no sabía el juez es que en Buenos Aires sólo hay 8 personas trabajando. La cúpula está en Rosario. Atendieron a los oficiales en el área de Atención al Cliente y los pusieron en línea con los ejecutivos en Rosario. Más que nada querían saber la nómina de posiciones abiertas y el detalle de las operaciones. El jueves (por mañana) citó a declarar como testigos a ejecutivos del Rofex. Tengo entendido que va a ir Diego Fernández, el gerente general. Redrado declaró la semana pasada como expresidente del BCRA. En su gestión operando a futuro tuvo pérdidas por el equivalente a 2.100 millones entre 2008 y 2009.
P.: Hay quienes dicen que hay una lista de los compradores a futuro dando vueltas, con bastantes sorpresas en los nombres de quienes operaron...
J.T.: Los nombres de los que operan a futuro están en poder del Rofex obviamente, en la agencia de clearing, pero también en la CNV. Las pantallas son ciegas, no se puede ver la contraparte. Ahora también los puede tener Bonadío. Si se filtran, es por alguno de estos orificios, puntualmente los dos últimos.
P.: ¿Y las pérdidas del BCRA cuánto pueden ser por lo pactado a futuro?
J.T.: Me parece que al ser un tema tan técnico pero vox populi, hay mucha desinformación. En primer lugar, se debe tener en cuenta que el BCRA no debe esperar a fin de marzo para pagar por lo que pierde en estas operaciones a futuro. Por ejemplo, si dejara de intervenir y dejara ir hacia arriba a 13, por ejemplo, lo que hoy vale 10,825, el futuro a marzo, tiene que pagar ya la diferencia. Está inmerso en una trampa dado que tiene que seguir interviniendo para no tener que afrontar en el acto las pérdidas. Por eso es importante destacar varios temas. Por ejemplo, se espera que el día 23, después del balotaje, el BCRA deje de vender futuros. No será así. Primero porque me lo advierten mis fuentes. Y segundo porque si no interviniera ese día el BCRA, debería pagar el mismo lunes las pérdidas por la diferencia de cotización. No lo veo.
P.: ¿Y qué hará el nuevo Gobierno al respecto?
J.T.: La frase de moda será "Comunicación A 3500". Los contratos del Rofex y también los que se pactan los bancos entre sí o en el "OTC" se hacen sobre la base de esa norma del BCRA. Pero para modificar el ajuste deberían desdoblar el tipo de cambio. No es tan fácil fijar un valor arbitrario. Tampoco estimo que si ganara Macri, puede llegar a tomar una medida de esa naturaleza. Pero yendo a la demanda presentada contra el BCRA por los diputados Pinedo y Negri, estuvo mal enfocada. Critican al BCRA por vender a futuro en el Rofex cuando pueden hacerlo a un precio mayor en Nueva York en el "NDF". Son dos plazas diferentes. Uno se compensa en pesos y otro en dólares. En uno se aplica la ley argentina y otro EE.UU. Con esto no quiero defender al BCRA. Todo lo contrario. Creo que la política cambiaria que mantuvo a spot principalmente y a futuro fue todo un error. Pero en lo legal y en lo financiero no es aplicable la comparación entre Rofex y Nueva York. Es ridículo y por ello me llama la atención también que Alfonso Prat Gay haya utilizado ese argumento. Lo más lógico hubiera sido ir contra el BCRA porque vende "spot" cuando podria hacerlo en la Bolsa a un precio mayor. Repito: el problema es el "spot". Otro elemento quizás más judiciable es que coloque sus activos, a futuro, a la misma tasa que paga sus Lebac. Un dato de alivo en función de las pérdidas que generará el BCRA a futuro: al menos el 35% debería volver al fisco por el Impuesto a las Ganancias.
P.: Mientras tanto las acciones y los bonos se mantienen en alza...
J.T.: Es que a medida que se acerca la fecha del balotaje, gana terreno la impresión de que Macri será el próximo presidente. Es como una pelea de boxeo cuando uno de los contrincantes lleva ventaja. Cuando se acerca al último round, disminuyen las chances de que surja un golpe salvador que evite la definición por puntos. Estamos en el round 13 ya.
P.: ¿Hay que pasar el fin de semana comprado o vendido?
J.T.: Depende quién espera usted que gane. Pero si se confirman las encuestas, creo que habrá subas adicionales. Son pocos los que tienen hoy papeles argentinos con ganas de vender. Ya sea bonos o acciones. El dólar va por otro carril.
P.: ¿Pero se sabe algo de lo que puede llegar a hacer eventualmente un gobierno de Macri apenas asuma?
J.T.: Lo único que sé es que tengo la impresión de que están subestimando el problema. Hablo con economistas influyentes del PRO que son partidarios de liberar todo el primer mes. Incluso el stock de pagos de importaciones atrasados. Meten miedo esas afirmaciones. Creo que puede haber sobresaltos en la plaza en las primeras semanas de gestión de Macri. Siguen sin hallar un mecanismo que les asegure mayor cantidad de divisas en reservas de una manera rápida. Y la realidad es que nadie sabe quién va a ser el ministro. Muchos de los que se nombran en realidad quieren otros cargos. Uno Cancillería, otro el Ministerio de Interior. No me queda claro cómo se generará confianza rápidamente. Macri, si gana,. tiene que jugar rápido y muy bien sus cartas. Si no, el mercado le empezará a jugar en contra.
P.: De candidatos a ocupar cargos, ¿nada entonces?
J.T.: Desde el 23, siempre si ganara Macri, irán trascendiendo. Scioli ya jugó sus cartas. Por lo pronto, el G-25, es el semillero de funcionarios del PRO, especialmente en la Ciudad de Buenos Aires. Seguramente Felipe Miguel será el jefe de Gabinete de Horacio Rodríguez Larreta y Rodrigo Silvosa irá a Espacio Público dado que su actual titular, Edgardo Cenzón, será ascendido siempre que Macri triunfe el domingo, obviamente.
| Guillermo Laborda |
Dejá tu comentario