José Tasa: Creo que por una o dos semanas más seguirá en el 38% anual. Ya se quemaron por bajarla en forma anticipada. Por lo menos reducirán la de corto plazo y seguirán las de largo en niveles más eleva-
dos. Con el ingreso de los dólares de la soja van a empezar a reducirlas. La contracara de esto son los créditos. Están planchados. Hay un parate en la actividad. Por eso es que tienen que hacer algo porque vamos a tener si no el silencio de los cementerios. La gran
incógnita para el segundo semestre es precisamente cuál va ser el nivel de tasas. Eso va a poder medir bien el éxito de la gestión económica. Y si van a atrasar de nuevo el tipo de cambio, por ende...
P.: ¿Que pasó con el CER y el cambio que hizo Prat Gay de usar San Luis en lugar de CABA?
J.T.: Un error. Un horror. Por más que estuviera permitido o fuera legal. En el
momento de haber puesto sobre la mesa los dos indicadores deberían haber aclarado que se iba a tomar el promedio de ambos o bien el menor de ellos. Estaba asumido que iban a tomar el de CABA y por eso se desplomó el mercado de bonos indexados por CER. Queda la sensación de que el regulador siempre va a hacer lo que le convenga. Hoy esta medida pasa de largo y se la ignora casi porque está inmersa en un clima de optimismo con la Argentina. Pero quedó instalada la manera en la que va a actuar el Gobierno en caso de que haya problemas de mercado. No es la primera vez. Ya dejaron una marca apenas asumieron con lo actuado con las operaciones a dólar futuro efectuadas por Alejandro Vanoli.
P.: ¿Y qué va a pasar con esa causa?
J.T.: Me dijeron que el juez Bonadio va por la asociación ilícita. Se verá. Raro, teniendo en cuenta que legalmente es difícil diferenciar una política económica, por más horrible o perjudicial que fuera, de las tradicionales. Otro tema: el Gobierno va por sumar nuevos jueces federales en todo el país. No se está hablando demasiado de este tema y es importante.
P.: ¿Estuvo en la reunión de bancos con el subsecretario de Financiamiento, Bausili?
J.T.: Sí. Es una persona que entiende y agradable en el trato. Les vencen 10.300 millones de pesos en Bonac y buscan renovarlos la semana próxima. Está bien que pregunten qué instrumento puede ser el adecuado para captar ese monto. Calculo que definirán Caputo y Prat Gay.
P.: El mercado en el ínterin vuela...
J.T.: En realidad están subiendo todos los emergentes, si se fija bien. Hay un mejor clima internacional, con tasas en EE.UU. que seguirán bajas por más tiempo de lo imaginado. En Brasil, además, ya están oliendo el fin de Dilma. Para el mercado ya es cuestión de tiempo. Semanas. Lo que hay que ver es lo que pasa después. Va a haber una fiesta con el fin de Dilma pero venda rápido acciones o bonos porque lo que deja de herencia es muy complejo. El rojo fiscal es más grande que el de la Argentina. Y este año el PBI va a caer más del 3%...
P.: ¿Y lo fiscal en la Argentina?
J.T.: El problema es que si analiza los anuncios que se hicieron son todos muy lindos pero no dijeron cómo lo van a hacer. Esperemos que después de cerrar el tema holdouts anuncien detalles. Es lo que prometieron Prat Gay y Sturzenegger. En la provincia de Buenos Aires la recaudación está creciendo al 31% interanual. Más o menos como la inflación. La gobernadora Vidal necesita emitir este año $ 60.000 millones de deuda. Un tercio ya lo lograron con el bono lanzado en el exterior. Apuntan a financiarse mitad localmente y mitad en el exterior. Lo que pasa es que después del arreglo con los holdouts hay un cuello de botella. A los u$s 15.000 millones que puede llegar a emitir Prat Gay se sumarán provincias por 2.000 millones y empresas como Clarín. En la provincia de Buenos Aires dejaron también un alto rojo, dicen los del equipo de Vidal. No había plata ni para que la Lotería provincial pague los premios... Y ahora se está viendo si se puede revertir esa facultad que le dieron al gremio de la salud de poder jubilarse a los 50 años. Esa decisión se firmó en noviembre del año pasado.
| Guillermo Laborda |
