Dólares paralelos: el mercado espera con expectativa la apertura semanal tras la volatilidad post PASO

El mercado, a la espera de la apertura de los mercados.

NA

El mercado cambiario atravesó jornadas de fuerte tensión en la última semana. A la aceleración inflacionaria, la escasez de reservas del Banco Central y los desequilibrios fiscales, se sumó la propia incertidumbre del resultado electoral de las PASO, que llevó a los dólares paralelos a nuevos máximos nominales.

Ante este panorama, la devaluación pedida por el Fondo Monetario Internacional e implementada por el Banco Central el lunes pasado (junto a una suba de la tasa de interés) no tuvo mayor impacto inicial en una reducción de la brecha cambiaria. El spread entre las cotizaciones volvió rápidamente al nivel previo ante la suba de los dólares paralelos.

Con esta dinámica, hay expectativa sobre cómo abrirá el mercado esta semana tras el feriado. Analistas consultados por Ámbito no descartan que se extienda algunas ruedas más el respiro registrado el jueves y viernes, aunque esperan que a futuro la dolarización de carteras continúe. Hay dudas sobre cuál será el margen de intervención oficial en el mercado de bonos tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

En la última semana, el Banco Central llevó a cabo un salto discreto del tipo de cambio oficial del 22%, por lo que las brechas cambiarias con los dólares paralelos bajaron al 80% aproximadamente. Sin embargo, todas las cotizaciones operaron con fuerte volatilidad y al viernes, los diferenciales entre las cotizaciones habían retornado a nivel anterior a las PASO.

El dólar blue cerró el viernes a $720, acumulando una suba del 19% ($35), con una brecha del 106% respecto del tipo de cambio oficial. Luego de tocar picos cercanos a los $800, el jueves y el viernes operó en baja. En cuanto a los dólares financieros, el Contado con Liquidación (CCL) trepó $146 en la semana y terminó a $746. Asimismo, el dólar MEP avanzó $118 hasta los $657.

El analista financiero Gustavo Ber destacó: “Creo que algunos operadores aprovecharon que se había alcanzado niveles de pánico cuando se acercó a los $800, tras la vertiginosa disparada, para arbitrar tácticamente contra la fuerte suba de la tasa (hasta el 209% TEA) tras el último reacomodamiento del BCRA. La fuerte volatilidad viene asociada a la acentuada volatilidad que dejaron los resultados post PASO de ‘tres tercios’ y los serios desequilibrios económicos a administrar en esta etapa de transición y posiblemente sin colaboración entre las principales fuerzas políticas”.

Por su parte, el economista Federico Glustein consideró que “lo primero que hay que asumir es que las cotizaciones paralelas tienen como piso el dólar ahorro, ya que es el que utiliza el Gobierno ante gastos en el extranjero”.

“Entonces, el comportamiento de brechas se sostiene. Es la propia autoridad económica que mantiene la distancia entre el oficial y las otras valuaciones, que responden a una demanda que no tiene oferta gubernamental. A menor cantidad de reservas, mayor es la presión sobre los tipos de cambio, mayor volatilidad y, por ende, brecha prolongada en el tiempo”, se explayó el analista.

Perspectivas

Para las próximas ruedas, Glustein proyectó: “Lo más probable es que la brecha crezca porque la inflación va a presionar, lo lógico es que se mueven al menos un 15% más de cara a las elecciones, mientras que el oficial estaría virtualmente congelado. Con el ingreso de dólares del FMI, más algunos créditos más, se puede morigerar el impacto inflacionario, pero las divisas son finitas y el FMI no aceptará el gasto total en la intervención del mercado”.

En tanto, Ber consideró que el dólar paralelo “podría seguir desinflándose hacia la zona de los $700, pero no demasiado más por la elevada nominalidad, por lo cual no se modifica la tendencia alcista en el actual escenario político y económico, sino que sería sólo un respiro tras la fuerte disparada acumulada”.

Y agregó: “Tampoco ayudarían los desembolsos del FMI más que de transitorio alivio, ya que dichos fondos sirven para atender compromisos con el organismo -y créditos asumidos- pero no serían autorizados para utilizarlos en las intervenciones en los dólares financieros”.