“El Dow Jones y el cupón seguirán con tendencia alcista”

Alberto Bernal

El jefe de investigadores de Bulltick Capital Markets, Alberto Bernal, cree que la suba de tasas que decidió el Banco Central Europeo es «un error garrafal» y advierte que este año podrían subir dos veces más todavía. En diálogo con este diario desde su oficina de Miami, el operador y analista del banco de inversión pronostica que el Dow Jones y el S&P 500 continuarán con su tendencia alcista dada la liquidez que existe en todo el mundo; y que en la Argentina existe espacio para que sigan subiendo los precios de los cupones atados al PBI.

Aquí, lo destacado de la entrevista con Alberto Bernal.

Periodista: ¿Cómo evalúa la suba de tasas en Europa? ¿Podrían subir aún más?

Alberto Bernal: Me parece un error garrafal, pero creo que van a subir dos veces más este año. Sucede que Europa no necesita astringencia monetaria en este momento y el mayor riesgo es que el incremento de las tasas genere muchos más problemas económicos en los países periféricos. Además, los incrementos de tasas de interés por parte del Banco Central Europeo no logran bajar los precios del petróleo o de los granos a nivel mundial.

P.: ¿Habrá una réplica en la Reserva Federal de Estados Unidos en esa suba de las tasas?

A.B.: Espero que no. Tengo confianza en que el titular del organismo, Ben Bernanke, va a tener mucho más «clarividencia» y lógica que Jean Claude Trichet.

P.: Los recortes en el Presupuesto en Estados Unidos, que fueron elogiados por Barack Obama, ¿qué impacto pueden tener?

A.B.: Creo que muchos analistas están sobrestimando el costo económico de ajustar el gasto en aproximadamente un 1% del PIB. Sinceramente, creo que Estados Unidos hoy en día tiene suficiente «momentum» para crecer más del 3% con o sin recorte fiscal.

P.: ¿Cómo espera que evolucionen los índices Dow Jones y S&P en las próximas semanas?

A.B.: Lo que espero es una continuación de una tendencia alcista en los precios de las acciones. Los niveles de liquidez mundial continúan siendo extremadamente altos y los inversores necesitan encontrar opciones atractivas para invertir el dinero ocioso. Si no, la gente que necesita generar retornos en sus portafolios para poder jubilarse decide retirar los recursos de los fondos de inversión respectivos. Mejor dicho, la receta perfecta para que sigan subiendo los precios de las acciones. O se compra, o se compra.

P.: Entonces, ¿en qué recomienda invertir en estos momentos?

A.B.: Pienso que los mercados desarrollados, especialmente el S&P 500, continúan mostrando las mejores oportunidades de inversión.

P.: Específicamente en la Argentina, ¿ve a algún sector que sea más atractivo para invertir?

A.B.: En la Argentina aún existe espacio para que se contraigan más los spreads de la deuda pública en dólares. Eso implica también que existe espacio para que sigan subiendo los precios de los cupones atados al PBI. Considero que si el discurso de política económica durante la época electoral se mantiene suficientemente pausado (nadie habla de cesación de pagos o nacionalizaciones), las acciones deberían seguir comportándose bastante bien.

P.: ¿Cómo se ve en Estados Unidos la visita del FMI a la Argentina para mejorar las estadísticas locales?

A.B.: Ojalá se cumplan los objetivos de las reuniones.

Entrevista de Florencia Lendoiro