El mercado alcanza nuevos máximos

El mes de setiembre se caracteriza por un notable movimiento lateral cuya estructura está resultando difícil de interpretar, así desde los 23600 aproximadamente de principios de mes el mercado se ha mostrado sumamente selectivo, así las acciones del sector petrolero hicieron las mostraron cierta fortaleza y a las acciones del sector financiero y eléctrico no lograron buen desempeño.

El mercado inicio un período de consolidación y alcanzando nuevos máximos en pesos si poder mantenerse allí en 24.300 iniciando un proceso de toma de ganancias, y los 23400 puntos representan hoy mucho y podrían constituirse en nuevo eje o soporte de mercado.

El análisis comienza obviamente en la incertidumbre que se genera de cara a las elecciones del mes de octubre que lógicamente ahora tendrá un efecto diferente ya que esta es vinculante y definitiva, y es probable que el escenario de disputa sea diferente al de la PASO y de hecho hay indicios que así lo sugieren. El movimiento lateral necesita de definiciones para definir su tendencia

El mercado no pudo mantenerse en máximos en pesos a pesar de la tendencia ascendente de fondo, pero como se reitera esta tiene límites lógicos y se debe ver desde lo técnico se están definiendo nuevos soportes y resistencias, el soporte actual parecería estar cercano a los 23500 puntos de Merval aproximadamente, donde encontramos niveles de medias móviles de 20 días, aunque podemos observar también alguna debilidad ya que la de nueve fue cortada en forma descendente y con alguna fuerza, en tal momento se evidenció una notable toma de ganancias . Queda claro que debe romper el eje que se ha formado alrededor de los 23.500 puntos donde se estaría apoyando el mercado.

Según se observa en el gráfico, la media de 8 ha sido cortada quedando sobre la de 20 días donde estaría el soporte del mercado. Los osciladores también muestran neutralidad en estos niveles, RSI y STOCHASTICOS exhiben algunas tenues señales de agotamiento. Esta curiosa neutralidad ratifica el movimiento lateral cuyo comportamiento puede extenderse por varios días antes de definir tendencia. Si bien la tendencia de fondo sigue siendo alcista puede haber una toma de ganancias generalizada, pudiendo el mercado buscar alternativas.

Tipo de cambio

El tipo de cambio continúa en baja ajustando del Merval en dólares, la tendencia alcista de fondo es positiva ahora, y en el gráfico puede observarse que se están acoplando ambos y mejorando la rentabilidad del índice en pesos, este análisis solo es válido si se observa la selectividad del mercado que es cada vez mayor.

En el escenario internacional observa una suba en los rendimientos de los bonos a mediano plazo que si bien es paulatina ello produce ajustes en los bonos locales emitidos en moneda extranjera. Se conoce que el miércoles 20, hay reunión de la Fed y se despiertan expectativas respecto a las definiciones que puedan resultar de la misma. Por otro lado en cuanto a los precios del petróleo el mercado da muestras de cierta estabilización y suba del WTI alcanzando los U$S 49 el barril, que si bien hay dudas respecto a cuanto puede mantenerse pero los distintos operadores opinan sobre el inicio de una meseta del mercado.

El mercado de renta fija continúa en estado de optimismo con sucesivas reducciones de la prima de riesgo, se observa un índice EMBI de 373 puntos, mostrando en su mayorías subas de diferentes magnitud. A pesar de la suba de tasas en otros mercados. En este contexto y teniendo en cuenta que podría producirse una compresión de las tasas a nivel interno, y que además se podría reducir la volatilidad. Quizás sería oportuno posicionarse en bonos a plazo más largo, aprovechando el potencial de estos bonos de achicar las tasas. En el mercado de renta fija se espera aun más definiciones de política monetaria.

El mercado prepara otro supermartes con licitación de Lebac, trascendidos informaban renovación por $484.000 millones, equivalentes al 47% del stock, se espera que las tasas se mantengan y que el Central logre reemplazar los plazos más cortos por los largos