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El superdólar, mercados y el peso mexicano
Como decíamos previamente, desde julio de este año hemos venido observando una gran subida del dólar contra todas las monedas, contra las monedas centrales que se agrupan en la canasta de monedas y que cotiza como DXC1, futuro continuo del dólar contra canasta de monedas, y del dólar contra las monedas de emergentes en general y Latinoamérica en particular.
El dólar index desde julio pasó de un valor de 79.70, a niveles de cierre de ayer lunes a 86.06. Esto es una subida del 7.97 % del dólar contra la canasta de monedas, con un máximo intradía del viernes en 86.80 donde podría haber terminado la onda 3 alcista comenzada en julio que hablábamos en el artículo previo.
Esta gran subida ha generado una escalada también del dólar contra las monedas emergentes y particularmente con las monedas latinoamericanas. El peso colombiano cotizaba en niveles de 1840 en julio, ayer lunes cerró en niveles de 2028, luego de tocar 2034. El peso chileno pasó de mínimo de 548 pesos en el mes de julio a un cierre cerca en los 598 pesos ayer lunes, con lecturas máximas de 603.90; el real de Brasil pasó de 2.19 de comienzos de julio a niveles de 2.42, tocando 2.507 reales por dólar con el nerviosismo preeleccionario, y el peso mexicano desde niveles de 12.807 de junio y 12.90 de julio a niveles de 13.41 pesos por dólar con máximos de 13.5390 pesos por dólar, el dólar se revaluó casi un 10 por ciento contra el peso colombiano y el chileno 14.5 % en el peor momento contra el real de Brasil y un 5 % contra el peso mexicano.
Como vemos, ha sido un fenómeno generalizado en el mundo. Estamos en el super-dólar y aquí abordaremos el estudio técnico del mismo, y también veremos algunos mitos que no resisten el análisis de la historia con respecto a dólar firme y tasas hacia arriba contra las monedas latinoamericanas débiles.
En lo que respecta a monedas emergentes y puntualmente al peso mexicano, que es la moneda emergente más negociada en el mundo por su libertad, y entre la 6ta y 8va moneda con mayor negociación en el mundo, la devaluación de diciembre de 1994 vino no por un dólar firme contra canasta de monedas, el dólar estaba terminando su ciclo de dólar débil.
Vamos a centrar nuestra atención en la moneda emergente más importante, y más significativa de Latinoamérica, el peso mexicano. Resulta muy atractivo mirar esta moneda porque la política del banco central mexicano (Banxico) es de libre flotación de la misma con nada de intervención.
En términos técnicos, el peso mexicano hizo su techo histórico en marzo de 2009 juntamente con el piso de la gran crisis que se originara en 2008 y que hiciera colapsar todas las Bolsas mundiales, el Sp500 pasó de 1570 puntos en 2008 a 666 puntos en el año 2009 y el dólar peso pasó de niveles de 9.95 de agosto de 2008 a los 15.65. Aquí se puede observar claramente que cuando hay crisis los inversores huyen de las Bolsas y en el caso de los mercados latinoamericanos se refugian en el dólar, es decir el colapso bursátil genera la corrida al dólar, no el dólar firme y como hemos visto hemos tenido colapsos bursátiles con dólar débil 1987 y 2007-2008 y colapsos con dólar firme 2000-2002.
Desde los máximos de 15.65 pesos, el dólar peso ha comenzado una gigantesca triangulación, curiosamente las interpretaciones más naturales del triángulo tienen connotaciones caóticas. Sin embargo para nosotros, que no descartamos esas interpretaciones técnicas, la ponemos a la misma como la última interpretación de menor probabilidad de ocurrencia.
Vayamos al análisis de mediano y largo plazo del dólar peso
Primera interpretación triángulo bajista en onda B (requiere que 13,60 no sea superado). 60% de posibilidades.
Nuestra interpretación preferida sugiere que contrariamente a lo que uno puede imaginar, el triángulo desde 15.65 debe empezar a contarse desde los niveles mínimos de 11.50 ocurridos en el primer semestre de 2011, la caída desde 15.65 a 11.50 fue una gigantesca onda A) y la onda B) ha tomado la forma de triángulo, la clásica secuencia ABCDE de un triángulo puede verse en el gráfico que se acompaña, siendo la A el avance 11.50 a 14.65 desde el primer semestre de 2011 a mitades de2012; la onda B, la caída desde 14.65 a 11.95 recortando el 76.4 % de la onda A. Esta onda B bajista hizo piso en mayo de 2013, desde allí se generó el avance desde 11.95 a 13.60 que recortó el 62 % de Fibonacci que es la onda C alcista que hiciera techo en enero de 2014, luego la onda D bajista se define la caída desde 13.60 a 12.80 que hizo piso en junio de 2014, y actualmente estamos en la onda E alcista final. Esta onda E debe finalizar aquí en 13.539, (en donde el doble zig-zag visto desde 13.04 iguala el tamaño del primer zig-zag desde 12.80 a 13.30), y no debe por ningún motivo superar 13.60, tanto tiempo no superemos 13.60 este será el conteo preferido del analista. Este conteo sugiere que la onda E pondrá fin a la onda B) del triángulo y veremos una onda C) debajo de 11.50 hacia fines de 2015 y comienzos de 2016, coincidente con la supuesta entrada de recursos con la reforma energética de México. En 2016, que es nuestro año Fibonacci de crisis, creemos que allí el dólar terminará la secuencia A)B)C) desde 15.65 y producirá un fuerte rally hacia niveles superiores a 15.65 coincidente con caídas bursátiles generalizadas para ese año. Este conteo se mantiene como preferido tanto tiempo 13.61 no sea superado y se confirmará con caídas debajo de 13.04 pesos primero y 12.90-12.80 pesos después.
Segunda interpretación triángulo alcista incompleto (30% de posibilidades) se habilita arriba de 13,61.
Ahora entramos a las interpretaciones mayoritarias que el triángulo tiene interpretación alcista, si bien este conteo indica que el triángulo tiene interpretación alcista, el triángulo alcista está incompleto y el conteo quedaría como sigue.
El conteo comienza desde el techo histórico del dólar peso en 15.65 pesos por dólar en marzo de 2009, allí empieza la onda A del triángulo hacia 11.50 pesos de 2011, la onda B fue el avance hacia los techos de 14.64 del año 2012, la onda C fue la caída hacia 11.95 en 2013 y ahora nos encontramos en la onda D alcista incompleta. Esta onda D alcista debe recortar el 76.4 % de las pérdidas de la onda C bajista definida desde 14.64 a 11.94, esto nos dá 14 pesos, y en 13.90 pesos pasa la línea de tendencia del triángulo, allí en 13.90-14 pesos terminaría la onda D alcista y empezaría una larga onda E bajista final con buenas noticias para México, para terminar igual que en la hipótesis anterior a fines de 2015 comienzos de 2016, aunque en este caso debe ser arriba de 11.95 idealmente en el 76.4 % del avance desde 11.95. Esto nos daría la zona de 12.50 pesos aproximadamente como está marcado en la gráfica que se acompaña. De acuerdo acon esta interpretación el mercado superará 13.60, allí invalida la hipótesis preferida y habilitará un rally hacia 13.90-14 pesos para recién allí tener una gran oportunidad de venta de dólares que nos llevará todo lo que resta de 2014 y de 2015 hacia 12.50, y en 2016 terminar el triángulo y desde 12.50 producirse el movimiento arriba de 15.65 pesos, esto coincidente con el año Fibonacci del crash.
Conclusión hipótesis preferida e intermedia.
Ambas hipótesis la preferida que se mantendrá así mientras no superemos 13.60 pesos o la intermedia que se habilita si superamos 13.61 , nos indican que el peso firme aún nos debe una última pierna bajista, en el primer caso debajo de 11.50 muy optimista y en la hipótesis intermedia a niveles más limitados de 12.50 para 2015. El año del colapso del peso y subida del dólar es el año Fibonacci 2016. En dicho año se cumplirán 34 años de la macrodevaluación del peso mexicano de 1982, 21 años del año 1995, 13 años de la fortaleza del dólar de 2003, 8 años de la gran devaluación de 2008 que recién terminó en 2009, 5 años de la del año 2011, y 3 años de la subida de 2013.
3,5,8,13,21,34 años de Fibonacci indican que el año del peso débil y dólar subiendo fuertemente será 2016, y que 2014 y 2015 el peso aún se fortalecerá en el primer caso desde niveles actuales sin superar 13.60 y en el otro luego de una engañosa subida hacia 13.90-14 pesos. Pero parece que en ambas veremos 12.50 al menos en 2015 y niveles menores de 11.95 en la primera hipótesis coincidente con la entrada de dólares a finales de 2015 por la reforma energética aprobada en México.
Tercera hipótesis triángulo alcista terminado y salida del dólar arriba 15.65 (10% de posibilidades).
Esta interpretación que es a la que menos probabilidades le asignamos, consideraría que la gran crisis de los mercados ha comenzado, que el superdólar y las expectativas de tasas altas harán colapsar a Wall Street y todas las Bolsas, y que el proceso de cobertura ha comenzado.
Esta hipótesis considera que el triángulo terminó en 12.80 pesos, el conteo queda como sigue, partimos siempre del techo de 15.65 pesos de marzo de 2009, luego onda A hacia los pisos de 2011 de 11.50, onda B hacia 2012 en 14.65, onda C hacia 11.95 en 2013, onda D hacia 13.60 a comienzos de 2014 y el piso de junio de 2014 en 12.807 fue el piso de la onda E del triángulo.
Desde junio de 2014 estamos en el post-triángulo, el objetivo de este post-triángulo al menos es la máxima amplitud de la onda A 15.65-11.50, esto es 410 figuras desde el piso de 12.80, esto nos lleva a un objetivo de 16.90 pesos para hacer techo en los años 2015-2016. Esta interpretación, volvemos a repetir, supondría el colapso de Wall Street, el colapso de la Bolsa mexicana y la masiva cobertura por miedo de los inversores en el dólar, le damos 10 por ciento de posibilidades pero un cierre semanal arriba de 14 pesos claramente nos llevará a pensar con seriedad en esta hipótesis que dice que el peso firme terminó este año y está en línea con los agoreros que señala que la burbuja de Wall Street estalla en octubre de este año (no es nuestro pensamiento los Fibonacci sugieren recién año 2016). Continuará.
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