1 de noviembre 2021 - 00:00

Elecciones y un “enchufe”

merval_opt.jpeg

El creador de esta columna, Carlos Fontana/Pagura insistía conque no hay que “discutirle al mercado”, su manera “criolla” de la hipótesis de eficiencia de los mercados o el fruto de varias décadas de malas y buenas experiencias bursátiles. Esto no significa que no podamos disentir con la “opinión” del mercado -de hecho, aquí es donde surgen las mayores ganancias y pérdidas-, sino que para hacerlo debemos tener la espalda suficiente como para resistir hasta que la realidad nos dé o no la razón. El lunes 13 de septiembre, conocidos los resultados de lo que 24 horas antes fue una desastrosa elección primaria para el gobierno, el S&P Merval voló 5,5% en pesos y 7,83% en dólares libres, que la acostumbrada claque de vendehumos y charlatanes adjudicó a lo que entendían era la segura pérdida de las mayorías en Senado y Diputados del oficialismo en la legislativa de noviembre. Como señalamos al día siguiente: “ Interesante -o más bien vergonzoso- ver cómo el lunes los voceros del mercado (CZ, PW, WK, CB, IOL, IEB, PPI, RF, TSA, XP, MS, Conejo, Coquitos, ResCap,… y podríamos seguir hasta completar el espacio de esta columna con sus iniciales o motes) pegaban un salto en el aire viendo el tempranero rally alcista de las acciones argentinas que arrancaron casi 11% arriba, pasando de sostener apenas una rueda antes que el mejor catalizador para un “bull market” sería un resultado parejo entre los dos principales contendientes de las PASO, a hablar de un mercado y un futuro exuberante y eufórico merced a la “paliza” que le habían pegado los de Juntos por el Cambio al gobierno”. De entonces, en lugar de ir creciendo, la suba se redujo a 3,13% (en dólares libres), en línea con el 1,34% (Std.Dev. 17,6%) que promediaran 32 ruedas consecutivas cualesquiera y un valor sensiblemente menor al 17,12% que ha sido la suba promedio para 32 ruedas alcistas cualesquiera desde 1986. Siendo serios diríamos que “el consenso de los analistas malinterpretó el poder informativo del resultado de las PASO sobre los precios” pero para que el lector lo entienda mejor vale un “los chochamus otra vez trataron de hacer un enchufe, y otra vez le chingaron”. Con el 2,88% que perdió el viernes al cerrar en 83.560,96 puntos, el S&P Merval finalizó octubre 8,01% arriba (1,72% en dólares). El operado en acciones durante la última rueda, $1709 millones se repartió entre 12 alzas, 4 sociedades sin cambio y 48 en baja; en CeDeAr, fueron $3480 M.

Dejá tu comentario