“Este año el Tesoro no pedirá pagar deudas con reservas”

Federico Sturzenegger se mostró optimista respecto de alcanzar las metas inflacionarias. Si bien afirmó que mantendrá la cautela con la baja de tasas sigue apostando al 1,5% a fin de año.

Optimista. En su tono afable y académico, ayer el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, brindó casi una clase de macroeconomía al presentar el Informe de Política Monetaria de julio.

El presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, desmintió ayer que el Tesoro haya pagado vencimientos con reservas a cambio de una letra intransferible. "Aún no lo han pedido. Lo que salió el otro día es la reglamentación de un artículo del Presupuesto del año pasado para permitir al Tesoro a usar reservas excedentes para pagar deuda". Sturzenegger opinó que este año está seguro que (Hacienda) no van a usar esta opción sobre todo porque debería tener reservas excedentes y ello no condice con tener swaps con China y Francia, por ejemplo. Además con el blanqueo cambió la perspectiva de utilizar las reservas para cancelar vencimentos con organismos y otros compromisos del Tesoro.

Fue ayer durante la presentación del Informe de Política Monetaria en la que aseguró que "las expectativas de inflación están ancladas" y afirmó que el objetivo es que la suba de precios se ubique en el 1,5% mensual en el cuarto trimestre. Además Sturzenegger consideró que el impacto del blanqueo sobre el tipo de cambio será neutro para el BCRA, aun aunque sea exitoso, advirtió.

A continuación, los puntos salientes de la presentación:

En los últimos doce meses se registró una marcada desaceleración y una tendencia claramente decreciente de la inflación. El costo de vida en julio está en baja y en torno al 1,9%.

Mantenemos las metas de inflación para el año que viene, y estamos cada vez más cerca de ellas. Se proyecta una inflación algo menor al 20%. Se debe esperar un descenso suave de la tasa de interés de las Lebac hasta alcanzar los niveles de inflación del 5% proyectados para 2019.

En las próximas semanas o meses estaremos anunciándoles la separación de la fijación de la tasa de interés de la licitación de Lebac que se realiza los martes, ya que en términos de política monetaria lo que realmente importa es el nivel de la tasa. Lo relevante no es la licitación sino la fijación de la tasa de interés.

El ritmo de las transferencias del Banco Central a la Tesorería, fijado en $160.000 millones para todo el año, se está cumpliendo según lo previsto. Por el momento, ya hemos transferido la mitad de ese monto.

El stock de las Lebac creció muy por encima de lo que estaba previsto debido a un exceso de compra de dólares para recomponer las reservas, lo cual tuvo como correlato una mayor emisión de letras para absorber circulante.

El blanqueo de capitales tendrá un efecto neutro en la cotización del dólar; no se esperan perturbaciones sobre el tipo de cambio.

El BCRA lanzará un sistema de ahorro para adultos y menores a través del plan Unidades de Vivienda (UVI). Uno va a poder abrir a su hijo una cuenta de ahorro en UVI que va a ser de ellos y el valor real de ese dinero se va a mantener preservado de la inflación.

Vamos a tener un sector financiero que se va a conformar en serio, y no uno que siempre trabajó sobre la base de que el depositante tenía que subsidiar el crédito.

El nuevo sistema va a hacer que la gente deje de ahorrar en dólares, porque está deseosa de tener un instrumento de ahorro en referencia con sus gastos y eso hará que el sistema financiero pueda crecer en serio. Nuestro objetivo es que la gente vuelva a creer en el ahorro en moneda local.

Esto permitirá pasar de un sistema de ahorro que actualmente representa el 15% del PBI a otro de 90%, y ese día sí vamos a poder hablar de un sistema de crédito en serio.