Fischer: “Hay resaca financiera”

Stanley Fischer

Stanley Fischer, director del Banco de Israel (ayer subió las tasas), dijo ayer: «Es muy probable que estemos superando o hayamos superado la crisis». No obstante, agregó: «Tenemos una seria resaca financiera de la recesión, habrá masivos aumentos de las deudas públicas y grandes déficits presupuestarios». Fischer, que fue N° 2 del Fondo Monetario entre 1994 y 2001, realizó estos comentarios a través de un mensaje televisado que grabó para los participantes del simposio de la Universidad de Tel Aviv.

Éstas fueron sus principales declaraciones:

Es muy probable que estemos superando o hayamos superado la crisis, y se esté empezando a ver crecimiento, en EE.UU., probablemente en el tercer trimestre. Si retrocedemos nueve meses, es una recuperación que ocurrió con mayor rapidez que lo que se hubiera pensado, cuando estábamos enfrentando lo que parecía ser el colapso del sistema financiero global.

Tenemos una seria resaca financiera de la recesión, habrá masivos aumentos de las deudas públicas y grandes déficits presupuestarios. Hará falta mucho tiempo para que EE.UU. y Gran Bretaña empiecen a disminuir sus ratios de deuda hacia lo que se consideraba aceptable.

Ben Bernanke estudió la Gran Depresión, comprendió que la magnitud de esa crisis no generó la disminución de dinero, sino el colapso del sistema financiero. Intervinieron extraordinariamente en los mercados, dieron crédito en muchos lugares en que los bancos centrales no lo habían hecho antes. Llevó mucho tiempo, la gente empezó a tener confianza recién a fines del primer trimestre de este año. Pero lo que se hizo fueron medidas que salvaron esta recesión tan grave que hubiera sido la más grave después de la Segunda Guerra Mundial.

Con la masiva expansión del crédito que hubo, seguramente se necesitarán más reformas del sistema bancario antes de que la situación finalmente se estabilice y esté orientada al mercado. Pero son problemas que se pueden abordar.

Si los gobiernos y los bancos centrales manejan las cosas bien, y si el sector financiero hace lo que corresponde, como reformas en su supervisión y en el manejo de las instituciones, deberíamos poder reanudar un período de crecimiento sostenido.

Si el sector público crea confianza a través de un marco estable para que funcione el sector privado, y los gobiernos siguen teniendo credibilidad, estaríamos en un punto en que al mirar hacia atrás, en uno o dos años, diremos: ése fue el momento en que las cosas empezaron a cambiar.