Formosa y Tucumán no saben cómo pagar

Vencimientos en noviembre y diciembre

El pago en pesos del servicio de los bonos chaqueños emitidos originalmente en dólares bajo ley nacional generó ayer no sólo un impacto negativo en la Bolsa porteña, sino que desató una fuerte confusión entre los tenedores de títulos de Formosa y Tucumán, que tienen condiciones idénticas y cuyos vencimientos operan en noviembre y diciembre próximos.

La misma desorientación del mercado parecía signar las decisiones de los Gobiernos de Gildo Insfrán y de José Alperovich, cuyos ministros de Hacienda evaluaban por estas horas algún mecanismo alternativo que les permita esquivar el «efecto Chaco». En esa alquimia analizaban, por ejemplo, recurrir a la Bolsa porteña para adquirir con pesos bonos en dólares y con ellos honrar el pago de los vencimientos en la moneda en la que fueron adquiridos los compromisos.

«El contexto en el que fueron emitidos era otro. La moneda argentina es el peso, y eso hay que respetarlo. Es la lógica del mercado», evaluó un ministro provincial en diálogo con este diario.

Sobre el impacto que tendrá la decisión del Chaco en el resto de los bonos, otro funcionario de Hacienda del Interior confió en que «el cimbronazo pasará y el mercado entenderá las razones que tuvo la provincia para hacer lo que hizo».

Lo cierto es que la única certeza que tienen hoy tanto los ministros provinciales como los inversores son las restricciones que impone el Banco Central para acceder a la divisa por los controles de cambio vigentes.

La decisión del distrito que gobierna Jorge Capitanich fue interpretada como una cesación de pagos técnica que disparó el temor por otros títulos públicos emitidos en dólares que cotizan en el mercado local.

Pero las limitaciones para el acceso a la divisa, sin embargo, no aplican a los bonos provinciales en dólares con ley extranjera, entre éstos, Buenos Aires 2015, 2021, 2028 y 2035, Ciudad de Buenos Aires 2012 y 2015, Córdoba 2017, Mendoza 2018, Neuquén 2014 y 2021, Chubut y Salta 2022.

Prueba de ello fue la confirmación ayer desde el Gobierno de Daniel Scioli de que la provincia no tuvo ningún inconveniente para conseguir los dólares que necesita para afrontar, el próximo 15 de octubre, un vencimiento por u$s 48.815.184,06 de interés y capital de los bonos Discount 2017.

Las regulaciones cambiarias tampoco afectan la deuda soberana bajo cualquier legislación. Por caso, el Gobierno pagará en diciembre vencimientos por u$s 3.200 millones, y garantizó en el Presupuesto 2013 el pago con reservas del Banco Central del Bonar 7, por u$s 2.200 millones, y del Boden 13, por u$s 240 millones.

Ayer, en medio de la confusión generalizada en la City y con la expectativa puesta en la reacción del mercado tras el fin de semana largo, el ministro de Hacienda chaqueño, Federico Muñoz Femenía, justificó el pago en pesos mediante una nota enviada a la Bolsa de Comercio. «En virtud de las regulaciones cambiarias existentes no se ha podido efectuar la conversión de pesos a dólares, pero se advierte el cumplimiento efectivo de la obligación», argumentó. La provincia pagó el equivalente a u$s 263 mil al tipo de cambio oficial de $ 4,72 por $ 1.244.436.