Grecia tapa lo que es más importante

La semana pasada, y sin que éste ni otro medio local lo reflejaran, ocurrió el hecho más trascendental para los mercados en lo que va del año. Luego de resistirse durante años a inflar su economía para auxiliar al resto de Europa, Alemania se avino a que su tasa de inflación trepara a un nivel cercano al 3%. Esto puede parecer casi nada, sobre todo en un país cuya tasa de inflación es ocultada y reprimida por el Gobierno, pero altera la base de la estructura con la cual venía funcionando el sistema financiero desde 2007. Si Alemania deja subir la inflación medio punto o más, esto implicaría la posibilidad de que en alguno de los miembros de la eurozona la suba de los precios trepe al 6%, como sugirió días atrás el economista en jefe del FMI. Significa, además, que la tasa de los Bunds alemanes se pueda tornar «insoportablemente negativa», precipitando la baja de los bonos, desencadenando la cobertura forzada de posiciones apalancadas (commodities, etc.) precipitando una suba de las tasas en los países más comprometidos del continente (España, Italia, etc.). Tal vez nada suceda, pero entramos en una zona de alta incertidumbre que va mucho más allá de los problemas de Grecia (las estimaciones serias hablan de que si abandonan el euro, esto sería doloroso para el mercado, pero no insoportable), España, China, Yahoo! o el JP Morgan. Dejemos que la chusma continúe agarrada a los titulares sobre Grecia o Paul Krugman y comencemos a pensar qué hacer ante el nuevo escenario.