JOSÉ TASA: los machos on the record

Bastante malhumor del experto financiero que se escuda bajo el seudónimo de José Tasa. La amenaza latente de la Corte de EE.UU. y las medidas del BCRA contra bancos derivaron en ese fastidio. Resguardado del diluvio de ayer en la Ciudad de Buenos Aires en el lobby del Hilton en Puerto Madero, mientras observaba la insulsa ceremonia inaugural del Mundial, Tasa explicó lo que se viene, fondos buitre mediante.

Periodista: Fin de semana decisivo; Bosnia y Corte de EE.UU...

José Tasa: Así es. No hay mucho para hacer más que aguardar en los dos casos. Lo que no creo es que si sale en contra del país, y todo se desploma el 15%, en el acto aparezcan tantos compradores. Hay muchos guapos, pero son sólo orales, machos del on the record. Cuando sale la noticia, y la incertidumbre reina, los que compran son siempre muy pocos. Por lo pronto, le digo que es muy diferente lo que puede pasar con acciones o con bonos. Las acciones las tienen en su mayoría los inversores chicos, especialmente locales. Los bonos argentinos ya están más en manos de fondos internacionales. Fíjese que un gran fondo que quiera comprar u$s 100 millones de la Argentina en acciones no puede cursar la oferta. Hay muy poco en circulación. En bonos es otra cosa, hay más liquidez y ni hablar después de los u$s 5.000 millones que emitieron para pagarle a Repsol.

P.: Puntualmente, sigue la sangría en acciones de bancos. Obvio, tras el tope a las tasas de créditos impuesto por el BCRA.

J.T.: Está en línea con lo que viene de este Gobierno. Repiten lo actuado con el dólar tras las elecciones de 2011. Controlan importaciones, apuran exportaciones, imponen cepo, pero lo único que lograron es que los dólares escaseen más y devaluar el 21% al año y medio. Acá sucede lo mismo con los créditos. Los bancos ofrecerán menos créditos personales y prendarios, dado que con tasa máxima son menos rentables. Y aumentarán los que no tienen tope. Hasta podría decirle que subirán las tasas de estos últimos. Lo que nunca entendieron los funcionarios de Economía, todos los que desfilaron por allí, es que si se impone un precio máximo de galletitas, empiezan a escasear galletitas. Le agrego un dato. Tampoco había demasiada demanda de créditos. No son momentos ideales para endeudarse, y menos con prendarios para comprar autos con los precios que tienen. Un informe del JP Morgan conocido el miércoles por la mañana recomendaba vender Banco de Galicia y pasarse a Macro. Destacaba también que los márgenes de alzas adicionales ya son reducidos

P.: Lo que sucede es que el Gobierno observa los resultados de los bancos y actúa...

J.T.: Pero son ganancias nominales, no reales. El retorno sobre el patrimonio es bajísimo si se le netea la inflación. Pero el Gobierno disfruta dando datos en términos nominales, como si viviéramos en Suiza. Así, obviamente, los sueldos en tres años se duplicaron. Pero cada año alcanzan para menos. Incluso le advierto que la medida puede impactar en el dólar blue. Los bancos, como tienen tasa máxima, deben pagar menos por sus fondeos de plazo fijo. A grandes clientes que antes de la medida se les daba un 24% anual por colocaciones en pesos a un mes, ahora se les da un 21%. El dólar en todas sus vertientes, blue, blanco, Bolsa, se torna más atractivo. Hay una lección que parece que nadie comprende en economía: cada acción que se toma repercute en todo el resto. No hay compartimentos estancos.

P.: Si el mercado cayera el 15%, como usted dice, ¿compra?

J.T.: Sí. Yo apunto a 2016, cuando todo el caso de los buitres, el default, devaluaciones y las peleas con el FMI serán temas de la prehistoria y las cotizaciones serán sustancialmente mayores. El tema del próximo Gobierno en su segundo año de gestión va a ser cómo contener al dólar en su caída.

Finalizado el café, este experto abandona el lobby del hotel dejando un dato financiero: Se está tramando algo con la CNV en la causa de los buitres en caso de que el resultado sea negativo; hay que averiguar más.

@GuillermoLabord