La Bolsa argentina cierra semanalmente en máximos históricos en dólares

La semana que pasó en los mercados mundiales mostró como aspecto distintivo la gran recuperación de los mercados europeos. España ha liderado dicha recuperación y todos los mercados europeos terminaron la semana con fuertes ganancias.

Sobre comienzos de 2010, Ruartes Reports tanto por medio de reportes técnicos como por este medio anticipó la fuerte caída de los mercados europeos. A comienzos de 2011 pudimos anticipar esta fuerte recuperación.

Por los medios ya mencionados hacíamos notar que contra el gran negativismo de la comunidad académica, los mercados europeos habían triangulado y estaban listos para definir fuertemente para arriba; ello ocurrió hacia fines de dos semanas atrás y la semana que pasó tuvimos un fuerte movimiento alcista en Europa...

En el año 2010, nuestras recomendaciones basadas en nuestro modelo Elliott Wave entregaron rendimientos positivos de más del 20% en Europa y de más del 40% en España. El año 2011 ha marcado un excelente comienzo en Europa para nuestro modelo de análisis. Éste sobre comienzos de este año señalaba claramente que la debilidad de comienzos de año de Europa debía ser comparada tanto en España como en el Euro Stoxx. Es así como nuestro modelo en su cartera téorica se posicionó comprado en niveles de 9.680 en el Ibex 35, y en el euro Stoxx en niveles de 2.830, marcando con los cierres del viernes ganancias del 12% para España y del 5% para el euro Stoxx 50.

Como manifestamos tanto desde reportes técnicos como por este medio, creemos que la definición postriángulo de Europa aún nos entregará objetivos de 13.000-13.500 para el Ibex 35 durante el año 2011, y niveles de 3.450 puntos para el Euro Stoxx 50 para este año.

Europa está llena de inversores y traders cortos, apostando a la tan promocionada y anunciada crisis europea: son estos traders e inversores profesionales que están desarmando sus posiciones cortas comprando para cerrar posiciones, también están desarmando los spreads que estaban en contra de Europa, y fundamentalmente en contra de España. Esta tendencia persistirá en los próximos meses.

Que Europa tenga sesgo positivo sustentará un año bueno para los mercados centrales, independientemente del ajuste que pueda generarse. En futuros artículos nos ocuparemos de la Bolsa americana, pero el motivo de la presente nota es el análisis de la Bolsa argentina.

El viernes de la semana que pasó, el índice Merval que agrupa a las más importantes acciones del mercado argentino cerró en 912 dólares, 3.648 puntos; esto es en base semanal por primera vez arriba de los 900 dólares. Las primeras dos semanas de enero, el Merval si bien los cuatro primeros días de la semana se había mostrado arriba de los 900 dólares, 3.600 puntos base cierre, los dos primeros viernes del mes el mercado siempre ajustaba y quedaba debajo de su marca de los 900 dólares. Este viernes que pasó, 21 de enero, por primera vez el Merval cierra en 3.648 puntos, 912 dólares, esto es el primer cierre semanal arriba de los máximos históricos de 900 dólares verificados en junio de 1992, 18 años y medio atrás. En el año 2010, el Merval superó su línea de tendencia bajista de 18 años de baja; a comienzos de este 2011 ya nos ha entregado primero un cierre diario arriba de los 900 dólares el primer día hábil del año, y la semana que pasó el primer cierre semanal. Para completar los elementos técnicos nos restaría el cierre mensual arriba de los 900 dólares el próximo lunes 31 de enero, donde quedará cerrado el capítulo de enero de 2011.

Próximo boom

Nuestra experiencia latinoamericana como empresa siguiendo los mercados de México, Brasil, Colombia, Perú nos lleva a pensar que al único grande que le resta experimentar un boom bursátil es la Argentina. Brasil lo tuvo entre 2004-2008 con Lula, México también entre 2004-2008 con Fox y la primera parte de Calderón, como Colombia tuvo el suyo entre 2003 y 2010 con Uribe. Perú, entre 2003 y 2008 con Toledo y luego con Alan García.

En todos los casos, cuando los índices bursátiles de estos países quebraron su tendencia bajista o superaron los techos de la década del 90, dinamizaron su alza con un gran boom bursátil. Hoy los índices latinoamericanos están entre 6 veces y 30 veces en dólares arriba de los máximos que habían alcanzado en 1992, justo cuando el Merval tocaba su máximo en junio de 1992 en 900 dólares. Si comparamos todos los valores en dólares de los índices latinoamericanos contra junio de 1992, nos encontramos con que Brasil, México, Colombia, Perú y Chile están entre 6 y 30 veces arriba de los máximos de 1992.

El mercado argentino, el año pasado quebró su tendencia bajista de 18 años, y hoy está luchando por superar los máximos de junio de 1992 (de 18 años y medio atrás). El día viernes tuvimos un cierre semanal arriba de 900 dólares (912 dólares), ahora requerimos el cierre mensual en enero o en meses posteriores, y luego creemos que podemos ver un fenómeno similar al registrado con esta ruptura en México, Brasil, Perú y Colombia, es decir, importantes boom bursátiles (etapas de gran crecimiento en el precio de las acciones).

Muchos sostienen que la Bolsa argentina ha subido mucho en 2009 y en 2010; sin embargo, su atraso con sus pares latinoamericanos es notorio y creemos que éste se corregirá en los próximos años, debiendo ser la argentina la Bolsa latinoamericana de mejor comportamiento. Y lo que ha subido no es nada con lo que experimentaron en sus booms bursátiles a su tiempo México, Brasil, Colombia, Perú y Chile.

Un elemento interesante es que algunos observadores hacen notar el gran crecimiento del año pasado de los bancos argentinos en sus cotizaciones; sin embargo, la comparación del valor en Bolsa de los bancos más importantes de la Argentina con el banco más importante de Colombia y de Perú también habla de que a pesar de la fuerte suba en las cotizaciones, éstas aún están retrasadas comparativamente.

Atracción

Este análisis que hicimos notar en nuestras presentaciones a clientes y en charlas que dimos en Latinoamérica, fue plasmado por un importante banco americano con su equipo de research la semana que pasó. En efecto, este banco ha publicado un reporte que destaca el potencial atractivo que representa el sector bancario argentino en general y ciertas acciones en particular. Este análisis, que fue anticipado por nuestros reportes y presentaciones, es compartido por nuestra empresa ya que creemos que el sector bancario seguirá siendo uno de los motores del mercado alcista argentino en que nos encontramos inmersos.

Si bien desde nuestro anuncio el 25 de Mayo, con motivo del Bicentenario, y luego con el lanzamiento de nuestro libro el 16 de setiembre de 2010, el mercado ha subido en dólares un 70% y un 50%, respectivamente, y podríamos darnos por satisfechos con el pronóstico optimista de la Bolsa argentina, reafirmamos que el ciclo alcista iniciado en el año 2002, retomado en el año 2008, tiene mucho potencial aún de desarrollo para hacer techo recién hacia el año 2013-2015, que este año 2011 debería ser un nuevo año bueno para el mercado argentino como 2012 y también 2013. Centrando la atención en este año, creemos que no debemos extrañarnos de ver el Merval en niveles de 1.400-1.500 dólares, y un Merval en 6.000-6.500 puntos, esto es en camino de nuestros objetivos proyectados para los próximos años de Merval 10.000 puntos y Merval 2.500 dólares.

En el corto plazo, el Merval está luchando con los 3.700 puntos; la superación de esta zona debe clarificar para un rally a los 4.000 puntos en el corto plazo. Sin embargo, una potencial cuña que se está formando podría dar sustento a un ajuste correctivo de regreso al comienzo de la cuña antes de continuar con el gran mercado alcista de fondo. Pero hay niveles muy claros donde la cuña pasará a ser evidente como mejor opción de conteo para el Merval. Mientras estos niveles se mantengan sin ser perforados, la cuña es una alternativa de menor probabilidad y el sesgo será alcista y positivo, y con un gran potencial alcista hacia adelante. Aun si el ajuste sobreviene, nos brindará una gran oportunidad de compra (quizá la última en precios accesibles); en cualquier caso, son momentos muy importantes para el mercado argentino en lo que a la Bolsa de Valores respecta, y es por ello que nuestra empresa está abocada a un especial seguimiento de aquélla con sus mejores recursos.

La Bolsa argentina en su gran caída de 1992 a 2002 terminó un ciclo de mayor grado bajista. Desde 2002 ha empezado un ciclo de mayor grado alcista que está intacto y con mucho más terreno para recorrer.

Como ocurrió en Rusia entre 1997 y 1998, cuando su Bolsa se desplomó en dólares un 95%, con un presidente enfermo que renunció antes de su mandato en medio de devaluaciones, no pago de deudas, en 1998 comenzó el milagro ruso: la Bolsa que más subió entre 1998 y 2007 (más de 100 veces su valor), con un petróleo que pasó de 10 a 147 dólares como estandarte. Creemos que la Argentina desde el año 2002 que podría reeditar lo mismo en la Bolsa de Valores, con los alimentos como estandarte, fundamentalmente con la soja, que de largo plazo aún tiene mucho potencial y sería el sustento para un ciclo virtuoso muy significativo que creemos debe receptarlo en toda su dimensión el mercado de valores éste y los próximos años. Veremos...