La CNV amplió opciones para inversiones en UVA

La Comisión de Valores autorizó emisiones de Obligaciones Negociables, Valores Fiduciarios y Fondos Comunes de Inversión. También se podrán nominar en UVI. La amortización debe ser mayor a 2 años.

Objetivos. Marcos Ayerra es el presidente de la CNV, que ayer autorizó emisiones de ON en UVA para apuntalar los créditos de vivienda.

El Gobierno sigue impulsando alternativas para ampliar el fondeo a los créditos hipotecarios ajustados por UVA (Unidades de Valor Adquisitivo), ya que el combustible de la liquidez excedente del sistema financiero está cerca de agotarse. Los depósitos a plazo fijo en UVA mostraron un leve repunte en los últimos dos meses, pero todavía es insuficiente.

En este marco, ayer salió a terciar la Comisión Nacional de Valores, que autorizó la salida al mercado de emisiones de Obligaciones Negociables, Valores Fiduciarios y Cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión nominadas en UVA o UVI (unidades de vivienda). En ambos casos, estableció plazos de amortización no inferiores a 2 años.

La resolución de la CNV perfeccionó la normativa vigente en lo referido a estos instrumentos. "Como resultado de un proceso de consulta pública donde se pudo expresar sugerencias a estas modificaciones, se incluyó en lo que respecta a los valores fiduciarios, los certificados de participación adicionalmente a los valores representativos de deuda. A su vez, en relación a los Fondos Comunes de Inversión, además de las cuotapartes de renta se incluyeron las cuotapartes de condominio", explicó en un comunicado.

En los fundamentos de la resolución, la CNV recordó que la Ley N° 27.271 (aprobada en septiembre de 2016) "creó nuevos instrumentos de ahorro, préstamo e inversión denominados en Unidades de Vivienda (UVI), cuya principal función es la de captar el ahorro de personas físicas y jurídicas, o de titularidad del sector público, y destinarlo a la financiación a largo plazo en la adquisición, construcción y/o ampliación de viviendas en el país. Los objetivos generales de dichos instrumentos son los de estimular el ahorro en moneda nacional de largo plazo; disminuir el déficit habitacional estructural y promover el crecimiento económico y el empleo a través de la inversión en viviendas".

La decisión conocida ayer tiende a reforzar la estrategia impulsada por el Banco Central para fomentar el ahorro en UVA (que ajustan por la inflación) y en UVI (que ajustan por el costo de la construcción).

Hasta ahora fracasaron todos los intentos por calzar el boom de créditos hipotecarios UVA con depósitos en la misma unidad. La gran apuesta fueron los plazos fijos UVA. Sin embargo, esta opción no logró atraer depositantes y tampoco los bancos se esforzaron mucho por ofrecerlos, según la mirada de la autoridad monetaria.

Según datos oficiales -actualizados al 3 de enero pasado- hay un total de $3.000 M en plazos fijos UVA, de los cuales $2.200 M corresponden al sector privado.

Esta proporción resulta ínfima (alrededor de 0,4%) con relación al total de plazos fijos de la banca privada, que suman $600.000 M en el mismo período. En los últimos meses repuntaron algo (desde el 0,2% en que se habían estancado), pero en el mercado todos coinciden en que es insuficiente.

Los bancos y el BCRA se pasan la pelota a la hora de buscar responsables del poco entusiasmo de los depositantes. Los primeros señalan que el mayor inconveniente es el plazo obligatorio de 180 días al que se deben tomar esos depósitos. Sostienen que los ahorristas no están dispuestos a asumir los riesgos de inmovilizar sus ahorros por seis meses frente a escenarios de incertidumbre política y cambiaria. Pero como el Central se negó a flexibilizar los plazos, las entidades apostaron a ofrecer mejores rendimientos (pasaron, en promedio, de 2 a 4 puntos porcentuales por arriba de la UVA), pero no lograron mover el amperímetro. A la vez, los mismos bancos aumentaron en diciembre la sobretasa para los nuevos créditos.

Desde el BCRA grafican el poco interés de los bancos en que no permiten abrir plazos fijo en UVA a través del homebanking. Y no ven una traba en el plazo porque consideran que el tomar de un crédito hipotecario también se endeuda a largo plazo, por lo que el efecto debería ser neutro.