La estrategia es no vender calls

Los buenos datos de ventas minoristas de EE.UU. de enero y febrero, interpretados como un freno a la baja del consumo, dieron ímpetu a un mercado que había revertido con los primeros rumores sobre algunos cambios para flexibilizar las reglas del "mark to market" o valuaciones contables a precios de mercado que hicieron frenar muchas ventas de acciones hasta tanto se divulguen en dos o tres semanas. Cosmética o no, la flexibilización sembrará la duda sobre la salud de los bancos y empresas, pero los efectos de corto plazo sobre los mercados son positivos como lo es el momento bursátil que además cuenta a favor con otros factores como la cobertura de ventas o el cierre de trimestre luego de pronunciada baja.
En el mercado local de opciones el viernes se negociaron 2,4 millones que si empiezan a crecer apuntalarán mayor recorrido para las acciones. La estrategia por ahora favorece no vender las calls en función del momento bursátil. Que las volatilidades implícitas de las calls hayan bajado en el plazo de una semana y a 35 días del vencimiento de abril (en el caso de Tenaris del 80% al 50% anual) representando un recorte importante de las primas, juega a favor de que ganen mayor tracción ahora con cada suba de las acciones y amortigüen la baja con cada eventual repliegue.