La política y los mercados

En muchas oportunidades hemos escuchado o leído de muchos políticos declarar sobre la existencia de un golpe de los mercados financieros. Algunos políticos o gobernantes de turno asocian al mercado con algo que tiene una entidad para efectuar un golpe en su contra con su comportamiento. Es decir fuertes caídas de los índices bursátiles crispan a los gobernantes (en realidad crispan a la sociedad) que no entiende cómo funcionan los mercados y los acusan de ser golpistas, de querer producir su salida, resignación o cambio de rumbo.

Luego de todo lo que hemos hablado al respecto en este libro, espero que esta humilde opinión o visión de los mercados luego de estar más de 25 años con ellos, ayude a interpretarlos. En realidad si uno piensa que los mercados son un barómetro, líder o anticipador del humor social, en realidad tiene sus ventajas poder interpretarlos y de ese modo anticipar la clase de evento que pueda suceder.Con la capacidad de gestión, el gobernante tendrá la capacidad de morigerar los efectos negativos de la tendencia negativa del ciclo de los mercados financieros y bursátiles, y también de potenciar los efectos positivos de la tendencia positiva del ciclo de los mercados financierosa y bursátiles.

La parte positiva del ciclo hace que los académicos o fundamentalistas expliquen ello como que la economía y el Gobierno tienen viento de cola, que lo ayudará a que la economía esté bien y por lo tanto gozar de un Gobierno tranquilo y tratar de convertir ese Giobierno tranquilo en algo muy bueno para el país y la sociedad.

En general con los mercados en alza tendremos bonanza en la economía y la imagen del político irá en aumento gozando de una buena popularidad. Al revés, en los mercados en baja tendremos crisis o caída en la economía y la imagen del político irá cayendo, bajando su popularidad. Con efectos muy importantes de mercados en alza el político puede gozar de una popularidad que lo lleve a definirlo como el presidente más importante de décadas, al revés de cuando los mercados caen fuertemente y el político pasa de héroe a villano y puede (en escenarios de crisis persistentes) llevarlo a sacrificar miembros de su gabinete y hasta su propia gestión.De ello hay muchos ejemplos en la historia tanto del mercado estadounidense como de los mercados latinoamericanos.

Caso estadounidense: Casos de imagen positiva

Los presidentes con mejor imagen de EE.UU. que se retiraron de su mandato con ella fueron Ronald Reagan (reaganomics) (1981-1989), quien fuera reelecto y se retirase con imagen positiva, y Bill Clinton, que tuvo también dos mandatos, entre 1993 y 2001.

Ronald Reagan

El 20 de enero de 1981 asume Ronald Reagan, de profesión actor. Sube con la gran responsabilidad de poner freno al flagelo de la inflación. La década del 70 EE.UU. había sufrido una fuerte inflación, tasas de interés récord, y muchas veces combinado con recesión, lo que se conoce como "stangflation", estancamiento con inflación. Adicionalmente el índice Dow que alcanzara los 1000 puntos por primera vez en el primer trimestre de 1966, no había podido superar nunca consistentemente los 1000 puntos y llevaba 15 años sin hacerlo. La semana que asume Ronald Reagan, el Dow cotiza con un mínimo de 940 puntos y cierra en los 970. En su primer mandato y luego de 16 años, en 1982 el Dow supera consistentemente los 1000 puntos. En 1984, en la reelección, el índice Dow estaba arriba de los 1200 puntos, subiendo un 30 % y por primera vez la Bolsa norteamericana se aprecia en una tendencia positiva y Reagan es reelecto. Se puede observar el comportamiento bursátil en el primer mandato que lo recibe en 940-970 puntos y cuando termina su primer mandato y empieza el segundo, el Dow está en niveles de 1280 puntos, un crecimiento de punta a punta en el Dow de un 36 %, un 7.2 % anual, y crecimiento real porque fue con una inflación en baja por primera vez en EE.UU.

Su segundo mandato comienza el 20 de enero de 1985 con un Dow Jones en 1280 y en este lapso se produce un espectacular crecimiento de la Bolsa. En esta etapa se acentúa la caída de la inflación y es el auge de la corriente monetarista. Paul Volcker es la estrella de estos años de Reagan, que ya se denomina el 'reaganomics', y en agosto de 1987 el Dow Jones alcanza un máximo de 2720 puntos. En 1987 Reagan debe soportar el crash de Wall Street. El índice baja desde 2720 hasta 1600 puntos en sólo 3 meses, el grueso de la caída ocurre entre el 16 y el 19 de octubre de 1987, pero después de los niveles deprimidos de ese año hasta dejar su mandato el 19 de enero de 1989, el Dow recupera gran parte del terreno perdido y finaliza en niveles de 2226 puntos. Aún con crash incluido, este segundo mandato es brillante en términos de crecimiento bursátil, la Bolsa sube un 74 %, con un crecimiento anual del 18.5 %, y esto en términos reales porque la inflación fue derrotada por Reagan.

Es decir, la bonanza bursátil llevó a una gran imagen a Ronald Reagan que subió con buena fama de actor y desconocida de político y dio una gran sorpresa positiva y pudo romper 16 años en que el índice Dow Jones no superaba los 1000 puntos. La inflación, que había estado en dos dígitos, baja por primera vez para quedarse en uno, si bien tiene el crash, su rendimiento de punta a punta en la Bolsa marca un crecimiento desde 940 a 2226 puntos, un 136 % en 8 años de Gobierno, una tasa del 17 % y la Bolsa se transforma en sus años como la mejor inversión. Después de los años dorados de los 60 no se había visto este fenómeno. En toda la década del 70 la Bolsa se sumió en el ostracismo. Este buen comportamiento bursátil anticipa que Reagan se retire con alta popularidad de su Gobierno.

Bill Clinton

Primer Gobierno: El 20 de enero de 1993, para sorpresa de muchos, sube al poder el candidato demócrata Bill Clinton, que con su carisma había puesto fin a los sueños reeleccionistas del anterior presidente republicano Bush. En su primer mandato lleva a EE.UU. a ser el protagonista del mundo, el modelo a seguir, él es el que logra el encuentro con Simón Pérez y Yaser Arafat, todo un emblema en la época. La economía norteamericana por su parte inicia lo que caracteriza a su Gobierno: crecimiento con inflación controlada. Recibe el índice Dow Jones en 3274 puntos de parte de Bush en 1996. En oportunidad de las elecciones se presenta para un segundo mandato y el Dow se encontraba en niveles de 6300 puntos, habiendo subido un 86 % en menos de 4 años de Gobierno y con una inflación baja la Bolsa nuevamente es la estrella de las inversiones, y Clinton es reelecto para un segundo mandato con gran popularidad.

Al finalizar su primer mandato el Dow cotiza 7067 puntos, un 115 % arriba de cuando asumió, Y con una tasa de crecimiento del 28.75 % anual. Todo un récord.

El 20 de enero de 1997 con un Dow en 7067 puntos empieza el segundo mandato de Clinton. Si bien es manchado por su episodio con Mónica Lewinski, la economía norteamericana rompe récords tras récords de crecimiento, logra que la economía siga creciendo muchos años, con una inflación controlada. Además pregona una política de superávit y entrega su Gobierno con un superávit récord. Al dejar su mandato, el Dow cotiza 10650 puntos, esto es un crecimiento del 50 % en sus últimos 4 años de mandato, su tasa de crecimiento baja pero igual es muy positiva, la Bolsa sube a un promedio del 12.5 % con una inflación cada vez menor.

Como conclusión, en 1992 es elegido presidente el candidato demócrata Bill Clinton quien gobernó desde comienzos de 1993 hasta inicios de 2001. Recibió el índice Dow Jones en niveles de 3274 puntos y lo entregó en 10650 puntos, el Dow Jones subió a una tasa del 28% anual promedio, es decir un 225 % de punta a punta, superior a lo que consiguiera Ronald Reagan más de una década atrás.

Extraemos la biografía de Bill Clinton de Wikipedia: William Jefferson "Bill" Clinton (19 de agosto de 1946) fue el cuadragésimo segundo presidente de los Estados Unidos en los períodos 1993-1997 y 1997-2001, siendo el tercer presidente más joven de la nación. Previamente fue gobernador del estado de Arkansas entre los años 1983 y 1992. Venció a George H. W. Bush en 1992 y luego a Bob Dole en 1996 por las elecciones presidenciales para los períodos respectivos de esos comicios. Al final de su presidencia, Clinton y su administración dejaban la Casa Blanca con un superávit de 559.000 millones de dólares y una aprobación de su gestión del 66%, la más alta para un presidente de Estados Unidos desde la Segunda Guerra Mundial.

Como se puede observar en una breve biografía, se retiró con el 66 % de aceptación y fue el presidente después de la Segunda Guerra Mundial que se retiró con la mayor aceptación en EE.UU. Tengamos en cuenta que la sociedad le indultó su muy conocido affaire con Mónica Lewinski y el mercado positivo lo ayudó a terminar con la mejor de las imágenes. El mercado positivo anticipó todo ello... ¿fue causa o consecuencia?. Luego de todo lo que remarcamos en este libro espero que esté convencido que sea causa de la popularidad de Clinton.