25 de septiembre 2015 - 00:00

Lo peor: las extranjeras

Lo peor: las extranjeras
Se dice que "los tontos operan en la apertura, y los que saben al cierre". Es cierto que el volumen tiende a concentrarse en estos extremos y que en la apertura se acumulan las órdenes no finiquitadas el día anterior, pero la verdad es que no podemos afirmar ni negar el adagio. En las últimas tres ruedas el mínimo local se registró antes de las dos de la tarde, siendo la rueda de ayer, cuando el Merval retrocedió a 9.288,41 puntos, una especie de calco de la del martes (en aquel entonces arrancó con una baja que llegó al 9,48% antes de mediodía, y esta vez fue -9,05% hacia las doce y media) cerrando entonces 6.06% abajo y esta vez 2.44%. En finanzas es más fácil probar qué es lo que no está afectando -significativamente- al mercado que aquello que lo hace. En las últimas cinco ruedas el Índice General de Bolsa "azul", cae un 15,42%, un hecho extraordinario (> a 3 sigmas), aunque no anormal (hay 4 bajas mayores en el quinquenio). En el ínterin el mercado global, que puede explicar (R2) un 27% de los movimientos locales, retrocedió un 4,66% (una suba grande pero no anormal, > a 2 sigmas), por lo que podemos descartar que el derrumbe ver-

náculo sea "importado" (t=18.8637). Tienta refugiarnos en la idea de un evento puntual, poco importa que éste sea impericia, sobrerreacción o un "ataque" (que no los discutimos, más allá que deberían ser: puntuales). El problema es que desde el 24 de abril -vea usted qué pasó entonces- el Merval azul pierde más de un 40%. Con 47 bajas, 10 alzas y 5 papeles sin cambios, ayer se negoció en riesgo más de

$ 498 millones, un máximo desde el 17 de abril. Lo mejor, CECO, Cresud y Edenor (el Macro la otra líder), lo peor Repsol (acá -17%, afuera +0,3%), Caputo y Telefónica (-10% acá, -2% afuera) con Comercial, YPF y Petrobras (-3,76% acá, +0,48% afuera) entre las líderes.

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