Los bonos pueden tener otro gran día

El feriado fue un paréntesis oportuno que hoy puede traducirse en nuevas alzas en los mercados de bonos y en mayores liquidaciones de dólares de los exportadores. El Banco Central, sin dudas, deberá trabajar toda la rueda adquiriendo dólares para evitar su caída.

Los trascendidos de que la oferta por el canje de bonos será más atractiva por el reconocimiento de intereses caídos no sólo mejorarán el precio de los títulos públicos, sino que pueden darle fuerza a un mercado que no se termina de armar: el de los bonos defaulteados.

Por ahora, los bonos impagos cotizan a no más del 31% de su valor. El canje puede elevarlos, se estima, hasta un 56%, lo que implicaría una ganancia del 80%. Pero hacer este negocio no será tan fácil porque no hay vendedores de estos títulos.

Tal vez desde hoy comience a funcionar de manera más regular este mercado que incluye especies en pesos y en dólares. De todas maneras, hay que ser cautos. Los inversores saben que en esta Argentina todo es posible, hasta que naufraguen las propuestas más avanzadas.

Los dos días hábiles que restan de la semana verán a inversores tomando posiciones en distintos bonos porque el canje de la deuda mejora la confianza en que serán pagados. Pero hay que observar que por ahora la preferencia se orienta a los bonos del canje de la deuda (los de más largo plazo) y a los nominados en dólares.

Los bonos posdefault en pesos no despiertan entusiasmo porque vencen pronto y no darán revancha para resarcirse de la renta que les quitó el INDEC con sus fraudulentas mediciones del costo de vida.

Estos cambios en las reglas del juego con bonos que se tomaron en el canje de la deuda fueron los verdaderos motores que llevaron las tasas de interés que quieren cobrarle a la Argentina a los niveles más altos del mundo.

La renta que se le exige al país es más del doble de la de Grecia. Cabe aclarar que a Grecia le prestan al 6% a largo plazo y a la Argentina le piden rentas de hasta un 12% por bonos que vencen dentro de 5 años.

Se estima que el dólar seguirá tranquilo por un tiempo. Todos los contratos de futuro que se negociaron el martes en el mediano plazo muestran a la divisa en un decidido retroceso.

El Banco Central deberá intervenir con fuerza y es posible que termine esta corta semana de cuatro ruedas con alrededor de u$s 100 millones a favor para engrosar sus reservas.