Metrogas: novedad más explosiva que el gas

EL RASTRO: La «huella» que resalta: larga controversia con el organismo rector, donde Metrogas debe renunciar a acciones legales previas para que obtenga un nuevo marco, descongelando tarifas. Las disidencias entre ambas partes ya derivaron en actitudes extremas.

1er trimestre al 31/03/10

Objeto Social: «Distribución de gas natural».

Cobró las primeras planas, y páginas enteras, la noticia que arribó la semana anterior: la empresa informando de su pedido de «concurso» y -de inmediato- la actitud de «intervención» de organismos oficiales. Lo que aquí repasamos, siempre desde el ángulo de acción cotizante, corresponde a último balance conocido al 31 de marzo.

Primero -y ante la noticia- consultamos en su reseña el aspecto de «perspectivas». Y tales párrafos, más allá de recitar que continuaría prestando eficiente servicio, no dejan deslizar -ni como probabilidad- que la directiva tomara actitud tan trascendente, dos meses después y cerca de concluir segundo trimestre.

El accionista está habituado a ver sociedades que ingresan a «concurso»: instrumento apto, cuando la erosión de la estructura avanza sin freno. Y en su caso, el doble efecto de utilidad operativa insuficiente, con costos que ascienden y abultados pasivos, iba cerrando el círculo. Con ratio de liquidez de apenas un 0,43%, la señal del ahogo financiero está presente.

Sin embargo, en 2006, las relaciones lucían mucho peores y pudo regenerar condiciones para seguir. La utilidad bruta es superior a 2009, con $ 65 millones, pero la «operativa» quedó a la par y en sólo $ 17 millones. En zona baja el castigo «financiero» fue mucho más benigno (de $ 74 millones antes, a $ 32 millones ahora) y esto permitió línea final también menos dura. Pérdida de $ 15 millones, contra $ 39 millones en 2009. La impresión -como acción- es que no es de los casos más graves de estos años. Y que, detrás de los números, otra cuestión prevalece.