No es maxi, la confianza

Jornada curiosa la de ayer, sólo 15 bajas (entre las líderes Petrobras Brasil, Comercial y Siderar) que hicieron retroceder un 0,87% al Merval (cerró en 11.453,26 puntos), 0,44% al Burcap y terminar prácticamente sin cambios al Índice de Bolsa (los papeles locales "puros" ganaron 0,6%), en una jornada en que el volumen operado estuvo 7% debajo del promedio mensual y 26% debajo del anual. ¿Novedades?: ninguna relevante. Desde el trabajo seminal de G. Stigler en 1973 (Condiciones económicas generales y las elecciones nacionales) está claro que existe una relación directa entre el resultado de las elecciones y el estado de la economía. A partir de 1992, con el trabajo M. Niemira (Prediciendo las elecciones presidenciales: Un nuevo uso para las encuestas de consumidores) se comenzó a estudiar en particular el efecto de la confianza de los consumidores sobre las elecciones, encontrando que es capaz de predecir la probable reelección del partido oficialista en una multitud de países (G. Hardouvelis y D. Thomaks, Confianza de los consumidores y elecciones, 2007). Esto explica la importancia que se le suele dar a estos indicadores en tiempos electorales. El problema es que la confianza -aun cuando no sea máxima- no es más que un reflejo instantáneo de una situación dependiente de otras variables. Entre estas, algunas parecerían capaces de adelantar el escenario económico. Por ejemplo, según Estrella y Mishkin (Prediciendo las recesiones norteamericanas: Variables financieras como indicadores de Liderazgo, 1996) o los más cercanos W. Liu (¿Qué predice las recesiones Norteamericanas?, 2014) o P. Edirisuriya (El poder predictivo de las variables financieras: Nueva evidencia de Australia, 2015) los precios de Bolsa son uno de los predictores más importantes, sino es el más significativos, sobre el futuro económico. La seguimos el lunes.