Ordenarán que se utilicen reservas para cancelar deuda con organismos

Aníbal Fernández

El Gobierno dispondrá en forma inminente que se utilice una porción de las reservas para cancelar deuda con organismos multilaterales. Ante la complicación de poner en marcha el Fondo del Bicentenario, el objetivo es disponer de unos u$s 2.200 millones para los vencimientos que se presentan a lo largo de 2010.

La posibilidad de pagar con reservas a organismos ya está prevista desde fines de 2005. En aquel momento, un decreto de necesidad y urgencia (DNU) firmado por el entonces presidente Néstor Kirchner y luego ratificado por el Congreso dispuso la cancelación de la totalidad de la deuda con el FMI por casi u$s 10.000 millones. Pero también quedó habilitada la posibilidad de aplicar reservas de libre disponibilidad a pagar deudas, aunque sólo en caso de vencimientos con organismos multilaterales.

Con este antecedente legal, el jefe de Gabinete, Aníbal Fernández, instruyó al Ministerio de Economía para que disponga las medidas legales necesarias para que se pueda poner en marcha el mecanismo. La Procuración del Tesoro también interviene para evitar cualquier complicación con la Justicia.

En principio, alcanzaría con una resolución administrativa por parte del Ministerio de Economía. Pero no se descarta que al tratarse de un tema delicado, como lo es utilizar las reservas del Banco Central, se termine con un decreto presidencial, que sería un instrumento más sólido que una mera resolución.

En lo que va del año el pago más importante a organismos cayó en febrero y fueron cerca de u$s 110 millones que se pagaron al Banco Mundial. Pero la transacción se hizo de manera habitual: el Tesoro utilizó pesos para comprarle dólares (o sea, reservas) al Banco Central y con esas divisas canceló el vencimiento. El esquema ahora sería más directo, ya que el BCRA girará directamente las reservas para los pagos al Banco Mundial y el BID.

Pagos

El Fondo del Bicentenario incluía no sólo estos vencimientos, sino también los de los bonos en dólares a lo largo de 2010. En total u$s 6.569 millones, pero por las trabas de la Justicia y del Congreso, sólo se podría utilizar un 33% de ese monto a través del decreto presidencial o la resolución de Economía.

No hay ningún mes que presente vencimientos abultados con el BID o el BM. Al contrario, todos los meses los pagos ascienden a un monto que oscila entre u$s 150 y u$s 200 millones mensuales, más los intereses.

Este mes, por ejemplo, vencen u$s 259 millones con organismos entre capital e intereses. La intención de la Casa Rosada es pagar directamente con reservas y evitar seguir utilizando fondos de la recaudación para que el Tesoro compre divisas.

La aplicación de las reservas para cancelar vencimientos de deuda con organismos es sólo uno de los recursos con los que cuenta el Gobierno para hacer frente a los vencimientos de deuda durante 2010. Otras alternativas disponibles, incluyendo algunas que ya comenzaron a utilizarse, son las siguientes:

Giro de utilidades obtenidas en 2009 del BCRA al Tesoro. Se estima que superaron los $ 20.000 millones. El directorio del Central aprobó el jueves último la transferencia de los primeros $ 1.500 millones.

Entrega de adelantos transitorios bajo límites previstos en la Carta Orgánica del Central. Esas limitaciones están en relación con la recaudación y la evolución de la base monetaria.

Además, están las distintas «cajas» habituales para conseguir fondos frescos, en especial la ANSES, el PAMI, a lo que se suman otros organismos como Lotería Nacional, fideicomisos públicos y algunos organismos oficiales.

El mes más complicado será agosto, cuando habrá que pagar alrededor de u$s 2.500 millones para la cancelación de BODEN 2012. Si no puede avanzar con el Fondo del Bicentenario, el Gobierno recurriría a alguna de las fuentes alternativas para cumplir con ese vencimiento.