Para economistas, canje no alcanza

Mar del Plata (enviado especial) - Los economistas Mario Blejer y Daniel Marx coincidieron en la oportunidad de avanzar con la reapertura de la renegociación de la deuda, pero afirmaron que -si bien es un paso en la dirección correcta- deberá ser complementada con otras medidas que alienten la inversión.

Marx y Blejer fueron dos de los economistas más consultados por los asistentes al Coloquio de IDEA, a pesar de que ninguno de ellos era expositor. Ambos dijeron también que se frenó la salida neta de capitales. Blejer lo atribuyó a tres factores: la alta liquidez mundial, los anuncios del ministro Amado Boudou y la certeza de que la Argentina no devaluará. Agregó que «la tasa de interés que pague la Argentina tendrá que ver con las condiciones del mercado en ese momento. Si el soberano (el Estado) vuelve al mercado, se constituirá en un «benchmark» para lo que pagará el sector privado, aun cuando haya empresas que -también por sus propias condiciones objetivas- puedan conseguir tasas más bajas que la de la deuda soberana: hay muchos bancos esperando que se arregle el problema de la deuda para poder prestarles a las empresas».

El ex director del Banco de Inglaterra añadió que la Argentina deberá garantizar «credibilidad a largo plazo: cuando se habla de seguridad jurídica, ¿de qué estamos hablando? Creo, por ejemplo, que debe evitarse volver a sancionar leyes con efectos retroactivos».

De todos modos, admitió que muchos fondos depositados en el exterior por los bajos rendimientos que se obtienen en esos mercados, y de la mano de las buenas expectativas que ofrecen los bonos argentinos, «todavía no reingresaron al circuito productivo, sino apenas al financiero. Sabemos que ha caído el ritmo de la inversión, y lo único que puede hacerlo volver a crecer es una mayor rentabilidad».

Por su parte, Marx dijo que para que crezca el nivel de actividad sería fundamental que se produzcan dos hechos: «El primero es la recuperación del sector agropecuario, por volúmenes y por la suba de los precios; el otro es la caída en la salida de capitales del país». Agregó que para el retorno de los fondos del exterior «hace falta que el país se muestre más amigable a la inversión; es un buen momento para aprovechar por la enorme liquidez que hay en el mundo. Si se producen estas variables, la tasa de crecimiento será alta».

La reapertura del canje de la deuda, para este economista, es una movida «para tratar de recuperar el crédito; eso, a su vez, hará más competitivo al sector privado». Admitió, sin embargo, que la medida por ahora no parece suficiente para que la Argentina acceda a créditos a tasas similares siquiera a las que obtienen Uruguay o Brasil. «Hoy la Argentina pagaría tasas imposibles; la deuda brasileña a largo plazo paga un 3,5% y la de corto plazo, menos del 6%; la uruguaya no está muy lejos de esos guarismos. Hoy creo que una tasa indicativa para la Argentina podría rondar el 8%; obviamente sería ideal que fuera más baja, pero habría que apuntar al menos a ese nivel de tipo de interés».