Para el JP Morgan, crece ya al 4% la Argentina en enero

Sin datos oficiales aún de diciembre, el banco elevó la estimación del último trimestre de 2016 en la comparación interanual. Producción de autos y ventas domésticas impulsan la actividad.

Facsímil. El informe del JP Morgan donde se indica que el consumo ha comenzado a recuperarse en forma secuencial.

La actividad creció en enero un 4% interanual y comienza a acelerarse. Así lo sugirió el banco de inversión JP Morgan en su informe sobre la Argentina: "Los primeros datos de enero respaldan nuestra estimación para que la actividad gane impulso en 2017", elaborado por los economistas Diego Pereira y Lucila Barbeito, donde se indicó que en el lapso noviembre-enero se registró un aumento del 2,8% interanual. A continuación, los puntos salientes del informe:

• Nuestro modelo sugiere que la actividad económica se expandió en enero un 11% respecto de los últimos tres meses en términos desestacionalizados, acelerándose con respecto al dato de diciembre.

• El crecimiento del PBI en el cuarto trimestre de 2016 será un factor clave para el crecimiento de 2017, algo que se conoce como el traspaso estadístico.

• Mientras esperamos por la publicación del dato oficial de la actividad de diciembre, revisamos al alza nuestra estimación de crecimiento trimestre contra trimestre, que pasó del 3,2% al 5%. Esto sería consistente con nuestras cifras de una contracción del PBI del 2,1% durante el 2016 (frente al 2,3% que habíamos estimado previamente).

• El impulso secuencial ascendente modificó en alza nuestro pronóstico de crecimiento para la argentina al 3,2%, ubicándose un 0,2% por encima de nuestra última estimación.

• La producción de automóviles y las ventas domésticas continúan liderando la expansión de la actividad. Aplicando nuestro propio ajuste estacional, la producción automotriz muestra un incremento en enero del 164,3% desestacionalizado frente a los últimos tres meses, luego del salto del 36,6% de diciembre. En ese sentido, las ventas de autos en la Argentina aumentaron un 77,9% gracias a un avance del 52,6% en diciembre.

• Por el lado de la demanda, las estimaciones sugieren que el consumo ha comenzado a recuperarse en forma secuencial.

• Tanto la actividad real como los ingresos relacionados con el trabajo muestran una expansión en enero, con un aumento del 9,5% y un 5,1%, respectivamente, desestacionalizados frente a los últimos tres meses. Cabe destacar que los ingresos fiscales reales del IVA, un buen indicador de consumo, aumentaron un 3,7% en enero.

• En las últimas tres semanas, el clima extremo (tanto inundaciones como períodos de sequía) puso en peligro la cosecha récord esperada para 2017 (con posibles implicaciones para el crecimiento del PBI). Sin embargo, la recolección de granos todavía está cerca de alcanzar estos niveles récord, ya que se esperan rendimientos más altos por área plantada.

• Esperamos que la cosecha ascienda un 4,9% interanual a 114 millones de toneladas, lo que se traduciría en una contribución directa del 0,30% al PBI. En términos nominales, el PBI agrícola aumentará unos u$s5.000 millones a u$s33.400 millones (un 6% en relación con el PBI).