Rally de acciones locales en Wall St.: ya suben 20%

 El arranque de la semana, sin la referencia del mercado local, volvió a ser más que favorable para los papeles argentinos en Wall Street. Salvo YPF, que cayó afectada porque aflojó el precio del petróleo, hubo subas de más del 5% en casi todas las acciones locales. Así se acentuó el fenómeno de las últimas dos semanas, al punto que en las últimas diez jornadas las ganancias promedian el 20%.

Si bien hay particularidades, es evidente que hubo dos factores principales que alentaron la suba marcada de las acciones. En primer lugar, el rally que tuvo el mercado neoyorquino, que por ejemplo llevó al Dow Jones a superar los 17.000 puntos. El rebote resultó mayor en los emergentes por la suba del petróleo, también de otros commodities, y el hecho que venían siendo muy castigados en los meses previos. Los activos argentinos no fueron la excepción y también tuvieron su repunte, teniendo en cuenta que se trata de acciones de "alto beta", es decir que tienen mayor volatilidad que las cotizantes en mercados desarrollados.

Pero fuera de lo sucedido desde el punto de vista internacional, también se nota una apuesta de inversores, especialmente extranjeros, por ingresar en activos argentinos "antes de que sea tarde". La expectativa con el cambio de Gobierno es que se produzca un salto significativo en las cotizaciones, junto al ingreso de divisas. Por supuesto que para que ello ocurra antes deberá haber novedades en temas concretos como una negociación con los "holdouts" y eventualmente la unificación del mercado cambiario. El consenso es que en general las acciones argentinas están muy baratas, por lo que aún es posible ingresar con fuertes ventajas.

El gran rally de las acciones argentinas se produjo después de las PASO de agosto de 2013. En ese momento los precios venían totalmente deprimidos y hubo acciones que duplicaron y hasta triplicaron su valor en dólares. Ahora ya no hay margen para semejante repunte, pero sí para una suerte de "segunda ola" de subas, siempre y cuando se dé el escenario que espera el mercado. Prácticamente todos los papeles se movieron en la misma dirección, aunque con distinta intensidad. Entre los más destacados está YPF, aunque también es cierto que el derrumbe de los últimos dos meses resultó muy sonoro. Aun con la caída de más del 3% ayer, la empresa recupera un 25% desde los mínimos en dos años que había tocado a fin de septiembre. Ayer cerró en u$s 18,70, cuando había caído hasta u$s 15.

Entre las acciones bancarias, la mejor parte se la lleva Banco Macro. Ayer terminó casi 7% arriba, pero acumula una ganancia del 23% en diez días. Algo parecido sucedió con los papeles del Banco Francés en Nueva York: ayer aceleró la suba otro 7% y también sube más del 20%, mientras que Galicia viene levemente más rezagada, pero con una remontada notable. Pampa Energía, del grupo Mindlin, también viene en franca recuperación. Ayer subió más del 6% y en octubre gana arriba del 14%.

Pero está claro que lo más significativo pasa por las acciones bancarias, que ya hace un tiempo son una mejor medición del riesgo-país y el clima que hay con la Argentina entre los inversores. Sucede que el default técnico impide tomar los precios de los bonos como una referencia cabal de lo que opina el mercado.