Empieza una semana donde lo electoral incidirá directamente en el mercado. El dólar marginal ya llegó a $ 3,90 y los títulos en dólares parecen haber tocado su techo.
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El dólar será la estrella de esta semana. La diferencia entre lo que cuesta en las casas de cambio ($ 3,79) y lo que vale en el «blue», el mercado marginal, es de 11 centavos, un nivel que muestra que hay una fuerte demanda del público.
¿Por qué la gente paga el dólar a $ 3,90 pudiendo comprarlo a $ 3,78? El problema no es que hay que hacer una declaración jurada y dejar asentada la operación ante la AFIP, sino que las casas de cambio venden cupos reducidos, porque no están bien abastecidas. En la medida en que la brecha se agrande, más dólares habrá en el marginal.
Las noticias que vienen del Gobierno adelantaron la cobertura del público. La caída del superávit fiscal muestra que el esquema oficial está agotado.
Los bonos en dólares, en tanto, si bien tuvieron recuperaciones, corresponden a que se operan en pesos y acompañaron la suba del dólar marginal.
El mercado no acepta pagar por los bonos, más allá de los precios actuales porque a estos valores la tasa de retorno de los Boden 2012 y 2015 está cerca del 25%, que es la renta mínima que piden para invertir en la Argentina. En otras palabras, si hoy el Gobierno tomara dinero en el mercado internacional debería pagar tasas en dólares del 25%, lo que equivale a tener un riesgo-país real de alrededor de 2.200 puntos.
