San Miguel: le queda una bala en el tambor 2011

EL RASTRO: La «huella» valiosa -como acción- el escaso capital emitido respecto de su magnitud y nivel de negocios. Además, posee $ 36 millones «acumulados» y constituyó «reservas» por 205 millones. Robusta.

2er. trimestre al 30/09/11

Objeto social: «Agroindustrial y comercial».

El tercer período, que estacionalmente tiene el compromiso de aumentar notoriamente el ritmo de marcha del primer semestre (el que resulta con negativo en su primer período, equilibrado nada más el segundo), efectivamente mostró una línea final que incrementó desde los menos de $ 10 millones semestrales a los $ 36 millones de ahora. El verdadero tema pasa por haber quedado muy lejos del «blanco» -al menos emparejar lo anterior- y ahora solamente le queda en el tambor del ejercicio la bala del trimestre final.

El que también tiene clara meta estacional, de confirmar los repuntes del tercer período y producir remates de buena factura. Lo cierto es que culminó setiembre con beneficios netos de $ 36 millones, quedando alejado de $ 84 millones de 2010 y de los $ 68 millones en 2009. En verdad, es la cifra más comprimida de todo el quinquenio cotejado, salvo el pobre curso de 2007 (aunque estaba en otra dimensión de negocios). Primer problema a la vista, el hallarse -como lo comenta- con «costos» en dólares que hasta duplican lo que había en 2001, siendo «récord» para ella. Y el costo de ello es haber resignado varios puntos de margen bruto, como desde un 37%, a sólo un 31% y algo más. Esto condiciona todo el desarrollo del cuadro, con «gastos» que también treparon en incidencia. Y así, los $ 157 millones «operativos» de 2010 se redujeron a $ 93 millones tan sólo. Violento arrugue de sumas genuinas (porque ya desde 2008 que retenía $ 111 millones de beneficios). Y desde allí, hacia arriba. Sus ratios están «picantes» en endeudamiento, si bien logró extender los plazos. Dura lucha.