Sandy y QE3: ¿darán soporte a Wall Street?

Sandy acecha Nueva York, y ha provocado lo que sólo la caída de las torres habían generado, esto es que Wall Street no abra su sesión de operaciones. En efecto, ayer el mercado estuve cerrado y hoy también, evento pocas veces visto en la historia del mercado de valores norteamericano.

Los amantes de las estadísticas corren a investigar qué ha pasado en los anteriores huracanes con el mercado, está claro que habrá que ver las pérdidas materiales que el mismo genere, desde el punto vista financiero siempre se podrá analizar de dos maneras estos desastres naturales, generará seguramente pérdidas importantes, pero también exigirá una reconstrucción importante, sobre que focalicen los inversores si la pérdida o la reconstrucción veremos qué hará el mercado.

Desde el punto de vista humano sólo esperamos que los daños sean inexistentes luego de las medidas tomadas y que los materiales puedan minimizarse.

Los medios de prensa reflejan que de los 13 huracanes más fuertes de la historia sólo Ike en agosto de 2008 precedió a una gran caída (recordemos fue la caída más importante de los últimos años que el Dow pasó de 13.000 a 6.700 puntos), y el otro fue el Hugo en 1989.

El promedio del mercado para los próximos seis meses la media es de arriba un 6 por ciento, es decir parece ser que ha sido más compra que venta teniendo en cuenta una perspectiva de 3 a 6 meses.

De hecho que en nuestra interpretación nos inclinamos a pensar más en un piso o valle en el mercado que en una continuidad de la caída, sin embargo dependemos que los fuertes soportes cercanos que nos encontramos sean respetados.

En general las malas noticias en un mercado que viene bajando producen el climax final para encontrar su piso o valle y producirse la reversión, en este caso ocurre la llegada del Sandy en plena luna llena, muchos pisos se han visto en lunas llenas de mercados; veamos cómo funciona y si cambia el humor de los mismos que han venido en el último mes salvo raras excepciones alicaídos.

En efecto, los reportes de ciertas empresas que son referentes de Wall Street han provocado una decepción en los inversores caso Google, General Electric, McDonalds para citar algunos ejemplos y una caída importante en las últimas dos semanas.

Pero en esta nota no nos ocuparemos de los balances de las empresas, sus resultados, sino que focalizaremos la atención en la actuación del mercado luego del QE3 y compararlo con el comportamiento luego del QE2, habíamos hecho esta comparación previamente, pero la situa-ción actual del mercado obliga a un minucioso repaso y también veremos algunos elementos técnicos que se encuen-tran en una coyuntura muy importante.

En el gráfico número 1 que se muestra se aprecia cómo el mercado venía subiendo fuerte desde los pisos de agosto de 2010, pero no podía con los techos de abril de 2010 de 11.250 puntos, el anuncio del QE2 en noviembre de 2010 produjo una euforia inicial en el punto 1 señalado que llevó al índice Dow el 4 de noviembre superar los techos de abril, el mercado generó un rally que hizo pico el 5 de noviembre con un techo en el mercado en 11.470 puntos. Es decir la noticia produce la euforia suficiente para superar los máximos de recuperación desde 2009 y hacer nuevas marcas de recuperación en 11.470 puntos, luego de ese efímero rally por la noticia el mercado empieza una corrección, ahora observe que identificamos el punto 2 que es el valor mínimo que tenía el Dow antes de la noticia del QE2, y el soporte más importante es el punto señalado como 3, el punto 2 fue el piso inmediato anterior de 11.016 puntos, mientras que el piso 3 fue el piso del 10 de octubre en niveles de 10.916 puntos, éstos son una fuerte referencia para el mercado.

Si el lector observa el ajuste desde 11.470 fue importante y llevó los precios a esta zona de 11.016-10.916 en dos oportunidades: la primera el 16 de noviembre marcando el Dow 10.976 puntos, luego viene un gran rebote y un nuevo test de la zona con un piso en 10.922 puntos para allí colocar el piso y empezar la gran subida.

El piso fue colocado el 29 de noviembre en los 10.922 puntos justo en la zona entre los soportes 2 y 3, casi exactamente en el soporte 3, desde allí se embarcó en un rally que hizo pico recién en febrero en 12.385 puntos, esto es un rally del 13% en 3 meses, luego de un ajuste el pico recién lo vimos en los 12.970 en julio-agosto de 2011.

Es decir el QE2 con el anuncio generó una subida de un 2-3% de dos días, luego un ajuste de un mes a los soportes previos antes del lanzamiento, y recién desde allí el mercado hizo el rally del 13%.

¿Se repetirá el patrón ahora en el QE3?, como veremos en el gráfico que se acompaña el comienzo con una eufórica subida inicial de dos días fue la misma, el ajuste también y ahora resta ver si los soportes importantes generarán el piso como en noviembre de 2010 y generarán ese 13% de rally que generó el QE2.

En el QE3, el mercado venía subiendo desde los 12.000 puntos, pero se encontraba sin poder superar los máximos de mayo de 13.338, observe la similitud, en el QE2 el mercado venía subiendo sin superar los techos de 12.250 puntos del mes de abril de 2010. Con el QE3 el mercado puede superar los 13.338 puntos y nos llevó a los 13.655 puntos, el QE3 fue anunciado el día 13 de septiembre de 2012, el mercado el 14 de septiembre hace un pico de 13.648 puntos, y estuvo varios días intentando superar esa marca que fue de fuerte resistencia, el 21 de septiembre hizo 13.657 y el 5 de octubre 13.661, es decir que la euforia inicial que duró sólo dos días, el mercado estuvo 20 días sin poder superar esa marca hasta que el 5 de octubre queda claro que era necesario un ajuste como en el QE2.

Como en el QE2 el punto 2 primer soporte en niveles de 13.250 puntos que era el piso o valle previo al lanzamiento del QE3 fue perforado y nos queda el fuerte soporte de 12.971 del 4 de septiembre es decir el punto 3, que sería el equivalente a los 109.16 puntos, éste sería el equivalente al piso del 29 de noviembre de 2010, en donde el mercado giró y no pudo perforar a pesar de intentar quebrar los soportes y desde allí se originó en 2010 un rally de 3 meses de un 13 por ciento.

En este caso la zona de soporte del Dow está aquí en los 13.040-12.975 puntos que son los niveles equivalentes al piso o valle de los 10.922 del 29 de noviembre, el comportamiento se repetirá, el mercado colocará el piso respetando este soporte de 12.970 puntos y desde aquí originará un rally del 13%, que nos llevará a los 14.700 puntos esto es a nuevos máximos históricos, si el patrón se repite así debería ocurrir.

Ahora veamos los elementos de soporte que tiene el mercado además de estos niveles previos al lanzamiento del QE3 que son importantes, para ello vamos al gráfico 3.

Allí exponemos el Dow Jones desde los pisos del año 2011 y podemos observar tres grandes soportes para el Dow en la coyuntura actual.

La primera es el soporte de la línea de tendencia alcista que une los pisos de octubre de 2011 con los pisos de junio de 2012 y que mantiene por el momento la tendencia alcista, esta línea pasa por los 12.970 puntos, esto coincide adicionalmente con la onda de menor grado y el soporte previo al lanzamiento del QE3 que hacíamos mención esto es los 12.971 puntos. Ahora observe cómo se agrega un tercer elemento que es la media móvil de 200 días del Dow Jones.

La media móvil de 200 días es utilizada para acompañar las tendencias de mediano y largo plazo de los mercados, en este caso la media estando debajo debería brindar soporte este nivel también se encuentra en los niveles de 12.970 puntos de Dow lo que hace esta zona apenas debajo de los 13.000 como de gran soporte del Dow para los próximos días.

Ahora bien, tenemos otro elemento de adicional soporte que por el momento ha mantenido el mercado esto es los niveles de 13.038, fue el cierre de un gap muy importante del mercado el del día 6 de septiembre, cuando el BCE hace público su apoyo para la compra de bonos de países con problemas básicamente España, y generó un fuerte rally en los mercados europeos y norteamericanos.

Es decir que toda la zona de 13.038-12.970 es un soporte clave para el Dow para los próximos días, en el medio se junta el Sandy que puede presionar los soportes, pero puede marcar exacerbación final e inflexión alcista en el mercado.

Observe cómo en el QE2 el mercado lo que hace es ir solidificar el piso del cambio del rango, en noviembre de 2010 el mercado va a 10.922 y no puede perforar claramente la marca de 11.000 que se mantuvo como piso y generó el gran rally posterior a los 12.385 puntos, esto es un 13 por ciento arriba unos 1.400 puntos arriba.

En este caso el mercado está haciendo lo propio con los 13.000 puntos tratando de solidificar este piso, ver si pasa a ser el piso del rango la zona de 13.000 puntos para ir a los 14.400-14.700 para los próximos 3 a 6 meses.

Si bien existen buenas expectativas que esta zona pueda brindar la inflexión, la perforación de los 12.970 puntos base cierre y debajo de los 12.900 puntos nos confirmaría, implicaría que el cambio de rango ha fallado y lo que es más grave que los dos estímulos del BCE y de la Fed han fallado, pudiendo ello producir un noviembre terrible si ello ocurriera, por ahora los soportes se mantienen y por lo tanto las expectativas de repetir el patrón del QE2 está intacto en nuestro análisis; se vienen días importantes... Veremos qué nos depara el Sandy... ojalá mínimos daños materiales y nulos humanos: con respecto a los mercados eso será otro cantar y lo veremos en noviembre. Cuidar los soportes...