Se apaga el entusiasmo del público por los préstamos

Para la consultora Ecolatina, en 2018 crecerá menos debido al menor dinamismo de la economía. Los hipotecarios se enfriarán por al aumento de las tasas del Banco Nación.

La explosión de créditos, sobre todo los hipotecarios, se irá perdiendo a lo largo de 2018. Ya no tendrá el dinamismo que tuvieron el año pasado, según anticipa la consultora Ecolatina.

"Si bien el mercado de créditos agregado continuará en terreno positivo este año, su expansión real será menor a la de 2017, posiblemente de un dígito", indicó la consultora fundada por el ex ministro de Economía, Roberto Lavagna.

El informe privado señala que en 2017 los préstamos al sector privado crecieron más de 20% interanual en términos reales, lo cual se explica por el marcado dinamismo de los créditos hipotecarios, que avanzaron el 50% y de los préstamos en dólares a las empresas con un incremento del 65%.

Para Ecolatina, el "boom de préstamos se atenuará este año" debido a que ya con el crecimiento que mostraron el año pasado dejaron una base de comparación bastante alta. Además de ello habrá menor dinamismo en la actividad económica.

Pero a su vez, aunque el nivel de los préstamos se reduzca, puede ser que tengan mayor participación los créditos en pesos antes que en dólares, lo que la consultora considera como algo que impactará de manera "positiva en la solidez del sistema".

Por otro lado, Ecolatina postuló que a pesar de que el Banco Central redujo en enero de 2018 la tasa de interés de referencia en un 1,5 puntos porcentuales, al reducirla desde el 28,75% al 27,25, no se abarataron los préstamos, "Por el contrario, la tasa de interés activa se incrementó", señala el reporte privado. "Por caso, la misma saltó del 27,3% en diciembre de 2017 para el promedio ponderado de los préstamos a las empresas al 28,1% al cierre de marzo del 41,0% al 41,3% en el financiamiento a las familias; y, por último, del 18,7% al 20,1% en los créditos hipotecarios", advirtió Ecolatina.

En tanto, el informe anticipa que "la reciente suba de 300 puntos básicos en la tasa de referencia de la autoridad monetaria sí encarecería a los préstamos" aunque aclara que "más allá del impacto que tenga la reciente decisión del Banco Central, el spread entre el costo de financiamiento en moneda local y el realizado en dólares continuará por debajo del vigente en la mayor parte de 2017".

Por otra parte, señala que "la incertidumbre que trajo aparejada la reciente depreciación del peso desalentará aún más al endeudamiento en moneda extranjera".

En ese sentido, Ecolatina indicó que "el costo de los créditos hipotecarios del Banco Nación ya igualó al promedio del mercado", lo cual traducirá en una demanda menor, en el que es el principal proveedor de créditos con garantía real del sistema.

En cuanto al sistema productivo, Ecolatina considera necesarios recordar que el Gobierno eliminó las líneas de crédito productivas a Pequeñas y Medianas Empresas a tasas subsidiadas.

"Si bien estas no eran tan relevantes en términos agregados (los préstamos a estas firmas representan un quinto del total), habían alentado significativamente al crédito al sector: entre 2012 y 2017, los préstamos a pymes avanzaron el 40% en términos reales, mientras que el resto de los créditos treparon un 10%. Por ende, aunque su impacto a nivel general sea acotado, perjudicará al sector", advirtió la consultora.

Pero mas allá de las mejoras que se registraron en el crecimiento del financiamiento al sector privado en los últimos dos años, la participación de los préstamos en el Producto Bruto Interno (PBI) se mantiene casi inalterada desde niveles de mas de dos décadas.

Según detalla el reporte de Ecolatina mientras que en 2017 los préstamos representaron un 12% del PBI, en América Latina este cociente promedió un 45%.

Peor aún, la comparación se agrava al realizarla con países con similar nivel de desarrollo (en Uruguay implica el 30% del PBI) o perfil microeconómico (en Brasil asciende al 60%).

"Por ende, aunque el avance de este mercado es una buena noticia, todavía resta mucho camino por recorrer", indicó el reporte.