Siderar: balas rebotan en coraza de acero

EL RASTRO: Impecable toda esa «malla» de acero que la rodea. Supo guardar y apartar, como para poder sustentarse con reservas voluntarias que ahora están en $ 6.123 millones, sobre capital de $ 347 millones. Las balas le rebotan, hasta volver a ganar. Un «Robocop» bursátil.

2do. trimestre al 30/06/09

Objeto Social: «Siderúr-gica».

Semestre que tenía el signo puesto de antemano, a sabiendas de estar en uno de los sectores que más sufren las contracciones de las economías, lo que quedaba solamente por conocer para el inversor razonable era la magnitud del daño asumido en estos seis meses. Y hay bastante laminado para cortar, también para identificar y definir. Por una parte, el sesgo negativo en los ingresos totales y que desde los $ 3.878 millones del año previo bajaron a los $ 2.850 millones en el semestre. Contra ello, una suma de costos que se contrajo mucho menos -peso del costo fijo, inelástico- y que obró sobre utilidad bruta de $ 308 millones (menos del 11% sobre ventas), respecto de los $ 1.156 millones de 2008 (casi un 30% sobre ingresos). Explicación directa para que el saldo «operativo» tuviera la suerte sellada, dando $ 114 millones negativos ahora. Y el año anterior, con utilidad genuina de $ 865 millones. Una enorme brecha, y herida directa a la línea de flotación del cuadro, agravado en zona baja por renglón de «tenencias y financiero», que sumó $ 394 millones de pérdida.

Sin embargo, la línea final da la sorpresa de ser sumamente benigna -por cómo venía la cuenta- y nada más que con $ 61 millones adversos, en seis meses. El gran amortiguador fue venezolano: de la expropiación de Sidor le ingresó fuerte cifra, esencial en resultado «sociedades» que aportó $ 442 millones y le dio un descender mucho más suave que lo imaginable. Tendiendo a amesetarse el mercado mundial, sin tanto stock acumulado, se avizora un pasar menos traumático. Hay coraza.