Temas que preocupan

El periodista dialoga con el economista Miguel Kiguel, quien opinó que los temas más preocupantes con los que se termina el año son la inflación y la situación fiscal. Recomienda a ahorristas mantener posiciones y poner la mira en los bonos "dollar-linked".

Periodista: ¿Cuál es la mayor preocupación en materia económica con la que termina 2013?

Miguel Kiguel: Es la inflación. Los cálculos que se están manejando muestran que será de alrededor del 3% en diciembre, muy alta para terminar el año. Además, estos niveles se dan a la vez que se anuncia una fuerte suba de los salarios de la Policía que todavía no sabemos cómo va a repercutir en los otros sueldos del sector público. La inflación es entonces, además, una preocupación que se arrastra hacia 2014.

P.: ¿La caída de reservas y el tema cambiario bajaron en la lista de prioridades a resolver?

M.K.: No. Son otras de las grandes preocupaciones. Pero por el lado de la caída de reservas hay más calma ante la entrada de capitales de diferentes fuentes como el acuerdo con Chevron, el aporte de las cerealeras y los bonos de YPF. Eso permitirá que las reservas no caigan por debajo de los u$s 30.000 millones. El problema cambiario es diferente porque todavía no se aclara en qué dirección van las decisiones. Se comenzó a devaluar más rápido pero en los últimos días aflojó. Esto también es otra complicación porque si devalúas más rápido para mejorar la competitividad tenés problemas con la inflación, y al revés.

P.: ¿Se alejó la posibilidad de un desdoblamiento cambiario?

M.K.: Hoy no parece estar en el centro de discusión, pero dependerá de cómo evolucione la estrategia económica que vuelva a hablarse del tema. En este momento, se logró abrir el financiamiento externo con el Banco Mundial, se avanza con el Club de París. Se logró achicar la brecha cambiaria a través de intervenciones en el "contado con liqui". Pero también se cometen errores como anunciar más devaluación que lleva a que se posterguen exportaciones mientras se trata de anticipar importaciones. La verdad es que hay varios temas de incertidumbre, y no olvidemos la situación fiscal.

P.: ¿El eventual aumento de tarifas no compensa de algún modo la suba de salarios públicos que preocupa?

M.K.: Sí, puede compensar pero también genera inflación y por lo tanto todavía está en dudas.

P.: ¿Ante tantas dudas, qué deberían hacer los ahorristas para encarar el año próximo?

M.K.: Mantener las posiciones. Tienen que tener en cuenta que el dólar "blue" está intervenido y las tasas de interés están subiendo pero recién están en un 20% o un 21%.

Por eso la alternativa más atractiva y previsible son los bonos dollar-linked. Entre otras inversiones, los bonos en dólares ya subieron mucho y llegaron a su techo aunque tengan un rendimiento interesante, lo mismo que las acciones.