Tenaris: tal vez peor de lo que esperaba

Objeto social: "Fabricación y distribución de tubos de acero, etcétera".

Al finalizar 2014 decía: "Tenaris espera que tanto las ventas como sus resultados globales para 2015 disminuyan en comparación con los resultados de 2014". Si bien por su carácter multinacional, las causas son diferentes a las de las locales, es otra cotizante en la Argentina que parece que no se equivocó. De una ganancia ordinaria de u$s 428.019.000 en los primeros tres meses de 2014, pasó ahora a u$s 221.078.000, un derrape del 48%. Pero para mesurar las cosas, tal vez valga la acotación que es el peor resultado para la firma desde 2004 (y desde que estima los integrales es la primera pérdida de este tipo). Lo que nos preguntamos ahora, frente a estos números, es si la empresa realmente esperaba semejante caída (lamentablemente lo escueto del balance trimestral -apenas 28 paginas- no dice nada en este sentido).

Pasando al estado contable: los ingresos por ventas cayeron el 13%, en tanto los costos lo hicieron un 6%, dejando en el arranque un resultado bruto de u$s 813 millones, el 23% menor que los u$s 1.053 de doce meses atrás. Aplicados los costos, el resultado operativo se redujo a u$s 379 millones, un 33% menor que el anterior. Con lo financiero y las asociadas llevándose u$s 26 millones (antes aportaron u$s 61 millones) llegamos a un "pre-tax" el 44% inferior al anterior. ¿Qué podemos agregar?