TGN en concurso, tercera víctima del sector en crisis

El pedido de concurso preventivo presentado el viernes por Transportadora de Gas del Norte (TGN) representa un nuevo capítulo de las enormes dificultades que atraviesa el sector de la generación, transporte y distribución energética.

La empresa es la tercera en los últimos años en pedir protección contra sus acreedores, después de que lo hicieran Gas NEA (Corrientes, Entre Ríos, Chaco, Misiones) en 2006 y Metrogas (la distribuidora del sur de Buenos Aires) en 2009.

Gas NEA salió del concurso en diciembre de 2009 y Metrogas (de British Gas y, minoritariamente, de YPF) estaría a punto de hacerlo: dentro de pocos días está convocada una asamblea de accionistas y acreedores en la que se trataría la propuesta realizada en febrero de este año para salir del concurso.

TGN había declarado un impago de su deuda en 2008; a esa fecha su deuda era de u$s 347 millones, que creció a u$s 460 con los intereses acumulados desde esa fecha más una pequeña deuda comercial que no llega a u$s 3 millones. La empresa dejará de pagar el bono emitido en 2006, producto de un canje de deuda que habían realizado en 2002, fruto de la crisis de ese año. En aquella ocasión TGN entregó a sus acreedores un 20% de su capital accionario y emitió un nuevo bono, con una quita importante y a mayor plazo.

El pago de ese bono dependía de que el Gobierno ajustara las tarifas; como eso no sucede desde 2002, la empresa declaró el default en 2008 y lanzó un APE (Acuerdo Preventivo Extrajudicial); el 88% de los acreedores aceptaron los términos, pero el juez comercial nunca lo homologó. Así fue que, tras el nombramiento por parte del Gobierno de un veedor sin facultades ejecutivas (así lo dispuso otro juez) y de infructuosas negociaciones para lograr un ajuste tarifario, TGN decidió el viernes presentarse en convocatoria de acreedores.

Propietarios

La mayoría del capital accionario de la transportadora es de Gasinvest, que tiene un 56%; el resto se reparte entre el fondo Blue Ridge (24%) y lo que flota en la Bolsa (20%). A su vez Gasinvest está conformado por Techint, la francesa Total y la petrolera CGC (del fondo Southern Cross, de Norberto Morita), cada una de las cuales tiene un 27,24%; el resto es de RPM Gas, del ex Quilmes Carlos Miguens. ¿Quién manda, entonces? Está dividido: CGC designa al presidente de la compañía, Techint al CEO y Total al director financiero.

¿Qué rol juega la ANSES en este concurso? Casi no tiene acciones (no hubo «herencia» de las AFJP) y acumula un 7% de la deuda.

Los acreedores también están atomizados: existe un «Comité de bonistas» que reúne al 54% de la deuda de TGN, pero también están en la lista bancos como el JP Morgan, el Deutsche Bank y el Bank of America, entre otros.

Desde TGN admiten que tienen un déficit operativo mensual de $ 10 millones, cifra que se incrementará cuando tengan que empezar a pagar los aumentos de sueldo pactados en paritarias, que rondan el 25%. Hasta ahora, la empresa «vive» de la caja que hicieron cuando varias empresas eléctricas chilenas debieron indemnizarlos porque ya no podían comprar gas argentino y -claro- no tenían nada que transportar hacia su país. Cuando se acaben esos ingresos, la transportadora podría incluso dejar de pagar los salarios. En el mercado se asegura que TGN tiene fondos para 18 meses.

La empresa transporta gas desde el norte del país a catorce provincias, y tiene el 40% del total de gas transportado de la Argentina. Sus clientes principales son ECOGAS (que distribuye en Córdoba y Cuyo) y Gas BAN, cuya área de incumbencia es el norte del GBA.